收益率曲线是一条绘制出不同期限国债的收益率的曲线，通常情况下收益率曲线会向上倾斜。鉴于通货膨胀和其他不确定因素的风险，投资者通常会要求获得更多补偿才会持有长期债券，而收益率曲线倒挂是不同期限收益率曲线走势的一种特殊情况。

收益率曲线倒挂是什么意思？

收益率曲线倒挂就是长期收益率曲线位于短期收益率曲线之下，当长期收益率低于短期收益率时，标志着通常向上倾斜的收益率曲线倒挂。收益率曲线倒挂不是突然发生的，在之前会有一个长短期收益率曲线走平的过程。

收益率曲线倒挂通常是个令人担忧的因素，在过去七次经济衰退发生之前，都曾发生过10年期美国国债与2年期国债收益率曲线倒挂的现象，其中包括最近一次2007年至2009年之间的衰退。

虽然收益率曲线确实预示着经济将在未来陷入衰退，投资者可能也不需要马上感到恐慌。根据美银美林的数据，自1956年以来，在2年期/10年期国债的收益率曲线发生倒挂之后，美国经济平均要过大约15个月才会迎来衰退。