美联储年内已经宣布三次降息,把降息作为刺激市场流动性和活跃度的直接政策手段,在资本主导的经济体中,降息可以直接解决投资和借贷方面的矛盾,降低社会债务成本,从而创造更多的借贷刺激经济活跃度。美联储年内降息三次意味着什么?主要有两点。
【1】经济环境对降息的紧迫性要求不高。历史上的预防性降息的背景有海外市场动荡等因素导致美元升值预期强烈,而今年的三次“预防性降息”,看似背景一致,但是细究起来却并不相同。此次美国经济依然坚挺,但全球经济放缓,进入全球宽松潮之后,美联储的降息进一步可以给其他经济体的宽松刺激政策打开空间。
【2】市场的宽松压力对美联储形成了诸多限制。数月之间,屈从于市场压力而直至降息,美联储受到了极大限制。在市场广泛预期宽松的时候,仍需要防范美联储在违背市场意愿之后,市场情绪极端反转而诱发的金融风险。
美国的经济下行大致可以分成两类:一类是失业率不上升,主要反映在同比指标上的放缓,另一类是失业率上升的衰退。美联储降息最大的影响除了资本流动以外,就是出口下降使需求变得更低,拉长在底部震荡的时间。