当前世界上最奇怪的可能就是负利率债券吧,从整个资本的角度来说,借钱出去还要给借款人利息,这样的措施在历史上是极为少见的。但要注意的是,当前国际上德国和日本等国家已经实行了负利率债券,它们机构在做什么?
为什么买负利率债券?
这是因为那些机构在购买负利率债券之后,还是有收益的,并且还有个特别关键的点在于当前全球经济下行。在过去的那些年,欧洲和日本实行的是过于宽松的货币政策,存款利率是一降再降,这样长久以往就会造成市场上充满大量的现金,可投资产品供不应求,负利率债券由此出现,因而机构们不得不买负利率债券。
【1】负利率债券的国债还是要高于借贷成本。这是因为长期国家利率为负数,那么这就导致金融系统的资金成本比较低,若是国债负利率的利率损失要低于金融系统的资金成本损失,那么投资负利率国债也是有着正收益的。
【2】负利率国债可能会一年比一年低,如果市场利率会持续降低,那么早买绝对是要胜过晚买的,所以两者相比较,损失越小的是当前必买的。
【3】若是央行一直持续进行宽松周期,在零利率甚至负利率的基础上,对债券进行资产购买,从而推升债券价格,进一步压低收益率,以此向市场投放资金,并进一步挤出流动性。那么在此之前,投资国债的资本无疑是优先获得央行“撒钱”的,这样反而是赚。
【4】负利率产生的前提是经济不景气,这就意味着即使获得了流动性,投资股市或实体经济的回报比实在太低,因此很少资本进行投资;但持有现金,仍然是有较大成本的。一方面是存款利率在很多国家为负,另一方面现金储蓄也有成本。因此只要是债券的负收益率仍然高于存款利率和现金储备成本,那么投资债券自然是较好的选择。
【5】汇率产生的溢价,负利率出现的前提是该国经济陷入停滞,那么当前的买入恰恰是买在黎明前,若是该国后续经济度过危机而好转,这样带动的本币升值会让当前的投资无疑是增加了汇率收益。对此,当前负利率债券的利息反而是小事情了。
综合来说,随着经济持续下行的压力,部分央行还会继续开展宽松周期,也会持续释放流动性。但是到了经济好转之后,未来的购债计划可能已经势在必行了,所以到期还能收回不少的钱。