最近新能源板块火爆，引起了不良投资者的关注。当市场继续上涨时，许多投资者开始担心这个市场会持续多久。

如果只看上涨幅度，很多投资者担心是可以理解的。但如果从发展的角度来看，新能源板块的增长空间无疑是广阔的。

随着国家政策的深化和全球目标的趋势，新能源产业很可能进入中长期景气周期。

以光伏为例，经过一段时间的上涨，投资者开始担心政府的估值是否过高。

事实上，光伏行业的整体估值体系一直在变化。许多投资者认为光伏现在更贵，因为他们仍然在看过去的当前估值。

过去光伏估值主要受补贴政策影响。当补贴进入初期，企业纷纷推出，容易造成产能过剩。当补贴周期性退出时，整个产能又开始萎缩，导致业绩波动。可以说，补贴政策的周期性造成了估值体系的周期性逻辑。

如果光伏能顺利进入平价时代，装机需求趋于稳定，那么补贴政策的影响将大大减弱。内生增长将成为新的发展动力。此时，应该从行业增长的角度来看待估值体系。

在新能源子行业中，有两个方向具有增长潜力。

首先是光伏，光伏的成本在下降，如果进入评估周期，量价可能会一起上涨。

目前，光伏电站约占全社会用电量的3%。即使这两年会有快速发展，但占比还是很小，所以渗透空间很大。

二是新能源汽车，正处于繁荣初期。从长期来看，无论是行业业绩的增长，还是渗透率的进一步提升，都值得我们期待。