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分级债券基金再投资运作上和一般债券基金没有区别，不同的是分级债券基金对权益做了分割，分成低风险的A份额和高风险的B份额。
一、分级债券基金有哪些？
来看，根据产品结构不同，现有的分级债基可以分为三大类别，不同分级机制下的AB份额投资者所面临的风险预期年化预期收益有着较大的差异：
1、固定杠杆封闭式分级债基
该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，不可配对转换。
如：泰达聚利、富国汇利、大成景丰、浦银增利、海富通增利。
2、固定杠杆开放式分级债基
该类分级债券基金A:B份额比例不变，AB分别上市交易，可以配对转换。
如：嘉实多利、中欧鼎利、国泰互利。
3、可变杠杆半开放式分级债基
该类分级债券基金A份额不上市交易，定期开放申购赎回且净值归1，分级债券基金B份额上市交易，A:B份额比例根据A份额在开放日的申购赎回情况变化。
如：鹰持久回报、长信利鑫、博时裕祥、万家添利、富国天盈、信诚双盈、信达增利。
二、如何选择分级债券基金
1、关注基础市场的变化
投资者在选择分级债基时首先应该关注基础市场的变化，比如根据经济增长、CPI、货币政策等。
2、关注不定期折算的情形
由于债券市场波动较小，加上债券型基金基本都有一定的存续时间，所以绝大多数分级债券基金都没有设定折算点。
3、从分级债基的结构入手
投资基金一般首先要做的是明确自己的风险偏好，债券型基金属于中低风险，中低预期年化预期收益水平的基金品种。投资者需要作出选择的是，低杠杆部分的预期年化预期收益率是否符合个人预期年化预期收益预期，高杠杆部分是否超出个人风险承受能力。
4、注意分级产品的折溢价问题
在投资高风险B份额时，投资者应该注重杠杆比率、融资成本、以及折价率的搭配关系。
理论上讲，在整体宏观经济有利于债市的背景下，杠杆越高、融资成本越低、折价率越大的B份额越具有投资价值。