88%魔咒,就是当基金的仓位水平达到88%左右的时候,A股市场往往会出现大跌,基金仓位成了股市的“反向指标”,当基金的平均仓位远高于历史平均80%左右的水平,开放式股票型基金的仓位水平甚至逼近或超过了“88%魔咒”临界线。近几年来A股市场“88%魔咒”屡屡显灵。
在中国A股市场,一直流传着“88%魔咒”之说:即当偏股型基金基金仓位达到88%或以上时,A股将会见顶回落。
从理论上讲,“88%魔咒”的存在,是A股市场运行规律的一种体现。尽管全流通后,基金在A股市场的地位大不如前,但如果仅从存量资金角度来看,掌控数万亿资金流动的基金依然对A股市场的走势有着举足轻重的影响,因此,基金仓位的变化常被视为A股的风向标。
历史经验显示,在基金仓位由低变高时,基金挂出的大量买单会不断推动A股上涨,其造成的财富效应则会引来更多场外资金流入;但当基金仓位达到一定“高度”时,其买入能力已近枯竭,善“见风使舵”的投资者会抢先一步落袋为安,高企的股价出现回落,市场开始由涨转跌。而这个仓位“高度”,业内人士历经多年观察后,将其确定在88%附近。这便是“88%魔咒”的由来。
88%魔咒显灵,主要是当时点位比较高,或大盘已经过一段时间的上涨,获利盘比较多;而且大多数时间内,这些基金所持有的品种都是和指数差不多同步波动的蓝筹股。但近年来基金持仓结构发生了明显变化,小盘股数量明显增加。而蓝筹股估值便宜,涨幅有限,下跌空间很小。