所谓向上折算,是分级基金的不定期折算之一。通常来看,分级基金母基金净值达1.5时会触发向上折算。在牛市中,受益于母基金净值大幅增长,B份额的杠杆会越来越小直至失灵。因此,通过向上折算,母基金、A份额、B份额的净值都会重新归一。分级B将回归初始的较高杠杆,恢复魅力。
富国军工A与B成立之初,为2倍初始杠杆。当军工母基金净值达到1.5元时,杠杆变为最低1.5倍;若军工B净值为0.25元时,杠杆变为最高5倍。为了使得基金杠杆率处于一个合理区间,借助不定期折算来进行调节。csai.cn
向上折算后,富国军工(161024)、军工A(150181)、军工B(150182)净值调整为1元。而军工B更回归2倍初始杠杆,成为场内杠杆比例最高的军工指数基金。
“向上折算”的关键,就是赚更多的钱——基金净值涨幅要达到一定高度,否则,没戏。
举个例子来说明,母基金200元进入市场投资,预期年化预期收益上分配上人为分为A份额(100)和B份额(100),无论200元投资赚还是亏,A份额每年固定获得6%预期年化预期收益,其余都归B,因此可以理解成A向B借了100元来投资。
当200元投资一年后变为300元(即母基金200元涨了50%),此时A份额总资产为106元,而B份额资产则为194元,这时194元只能借106元来投资,为了B份额能够借更多的钱(专业词汇叫提高杠杆),“向上折算”就是将A份额和B份额的规模重新分为1:1。