文 | Hubert

低利率时代，我们都在承受银行理财产品收益不断下降的困扰；

净值化转型背景下，我们还面临着银行理财产品收益的不确定性问题。

在之前的文章《关于银行理财，两种方法多多赚钱》中，笔者分享了提升银行理财收益的两个窍门是牺牲流动性或者安全性，并做了相应的说明。

这篇文章，通过两个理财产品案例和大家分享一个主题：银行净值型理财产品，非标资产和基金的选择至关重要。

开门见山，两款理财产品信息摘记如下：

两款理财产品均为南京银行发行的两年期限理财产品，产品成立时间仅仅间隔3个月，而产品收益却有很大的差距。

表格中的报告期收益率指的是2021年一季度的收益率，已经有一定的差距；

根据净值测算第一款理财产品成立以来年化收益率超过6%，与第二款的收益差距更高了。

值得关注的是，两款理财产品的非标资产融资人是相同的，并且资产管理计划占理财产品总资产的比例相近，同时部分资管计划和基金的投向也是一致的。

以上数据均来源于理财产品一季度投资报告，根据上述内容不难推断，上述两款理财产品在同一个时间段的收益是接近的。

下面是非标资产和基金层面的分析。

银行净值型理财产品与债券基金的一大差异就在于非标资产，主要体现在两个方面：

1、非标资产的收益往往是高于标准化债权资产，因此是银行理财收益的保障；

2、非标资产采用的摊余成本法估值比标准化债权资产采用市值法估值更稳定，是银行理财收益波动性低的保障。

在挑选银行净值型理财产品时，大家可以并且应当查阅理财产品定期报告，了解理财产品持有的非标资产的期限、融资人、收益、投资比例等信息。

一般情况下，非标资产收益更高、占比更大的银行净值型理财产品，更具有竞争力。

特别需要提示说明一点，部分银行净值型理财产品是纯债型理财产品，不投资任何非标资产，因此收益波动性和一般的债券基金并没有什么差别。

对于不投资权益类资产的银行理财产品来讲，非标资产是最重要的；但是对于投资权益类资产的银行理财产品来说，非标资产显得无足轻重。

就以上述两款理财产品来说，同样的非标资产占比接近50%，两款产品的收益差距非常大。

问题出在哪？

我认为主要是因为基金的择时问题，部分是因为基金的选择问题。

首先是择时问题：不同时间成立的理财产品，代表着投资基金的不同时点，因此当时的市场情况对产品收益有非常大的影响；

其次是基金的选择问题：基金的收益对银行理财产品的总收益有非常大的影响，银行发行理财产品募集资金后投资于基金，基金的选择权在于银行，但是大家可以通过投资报告了解理财产品的基金投向，倘若大家不看好被投资的基金，那么建议你们赎回理财产品。

对于此类银行净值型理财，银行理财=纯债基金+股票（混合）型基金，因此挑选银行理财产品时要兼顾两个投资方向上的选择，同时更应该关注股票（混合）型基金的选择，因为它对银行理财产品收益的影响更重大。

银行净值型理财产品有很多种类型，至于文章中涉及的银行理财产品，投资重点就在于精选非标资产和绩优基金。

大家好，银行理财认准@私行学徒Hubert；如果觉得文章有用请分享给朋友，临走之前毛遂自荐我的专栏文章《银行理财投资指南：不能只看收益率！精选优质理财的六个思路分析》，实用性非常不错。