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又到了一年一度的年末总结时间了。 (这是回顾我们2021年和2020年人气Meme的好时机。 虽然2022年市场低迷，但DeFi仍然是一个强劲的领域，受到大小项目的支持。 对于透明、全球化、数字化的金融体系来说，它仍然是引人注目的象征。
不幸的是，在普通人看来，加密货币Meme的情况非常糟糕。 当任何密码货币都被贴上诈骗的标签时，DeFi很难发展。 但是，这很快就会过去。 同时，前进DeFi，从基础设施到APP应用层，再到基本的市场结构，我们还有很多工作要做。
总之，2022年可能是围绕DeFi监管对话——，特别是稳定货币——变得更加认真的一年。
1.市场崩溃
2022年，大多数加密货币资产和DeFi指标呈线性下降。 两次重大的内爆加剧了这一点。 首先是Luna和Terra稳定货币的下跌。 然后上个月，FTX的大规模诈骗。
但是，这些没有打击DeFi的核心。 FTX的破产实际上为非托管交易所和透明的贷款簿提供了更有力的选择理由。 Terra的失败表明算法永远的动机是幻想。
被忽视的是，即使市场崩溃，德弗I协定也并不失败。
实际上，与2020年3月和黑色星期四相比，DeFi是完美的。
尽管如此、ETH的大起大落和巨大的稳定货币外流大大降低了DeFi的TVL和收入能力。 这减缓了在这个领域的投资。 但是，这可能是健康的发展。 通过鼓励更长时间的建设不是想在喧嚣停止之前赶紧拿出产品和创意。
2.监管
在充满监管审查的一年里，本周，Elizabeth Warren刚刚通过了重磅法案。 这个提案的法案是全面的攻击，对所有的钱包进行KYC检查，字面上处理节点运营商。 虽然这个法案通过的可能性很低。 这似乎标志着所有拟议监管变化的主题。 我们承认，我们相信加密货币对当局的吸引力会转化为立法，这种想法有点天真。 今年的实际情况是，监管机构对DeFi和加密货币生态系统内外有了更清醒的认识。
对稳定货币来说，这是最不现实的。 大型中心化银行(Tether、USDC、BUSD )已经庞大到现在被认为是影子银行，给全球金融系统带来了潜在的系统性风险。
同时，稳定货币Terra的崩溃使人们怀疑监管机构是否会更严格地审查声称与1美元挂钩的东西。 对这个行业来说，这意味着增长受阻、将流动性转移到USDC和BUSD等“更安全”的中心化稳定货币，而不是Tether。 但是，稳定货币的长期发展势头还很强劲。
3. Cosmos、APP链和模块化块链进入DeFi领域
最初，DeFi仅在以太网主控上运行，2020包括第2层。 这将降低用户成本，但具有与以太网主控相同的可组合市场结构。 2022年，随着DeFi的进步和瓶颈，业界开始探索新的基础设施。 Cosmos已经存在多年了但是到2022年，最终建立了钱包、区块链浏览器、DEX的生态系统，提供了与成熟的区块链相媲美的体验。 正如我们在4月份的Cosmos深入研究中所讨论的那样可以连接到不同的区块链网络是决定性的特征。 这是内置于网络本身的特性。 明年需要关注的项目：通过支持用JavaScript编写的智能合同(ago ric )和archway (archway )智能合同直接为开发者分配激励)。
dYdX，最古老的DeFi项目之一今年加入Cosmos，发表了自己的链条。 现在，为未执行的订单提供了免费交易，并优化了用于保存订单簿的验证器。 dYdX可以说是第一个成功的APP链，是对以可组合性为中心的EVM模型的竞争愿景。 现在很多人提出，所有主要的DeFi协议(如Uniswap )都提供自己的APP链。
随着模块化区块链设计的兴起，这一愿景得到了进一步的发展。 这个愿景还没有实现但是，2022年引起了很多关注。 Celestia和Polygon Avail是两个新的块链，通过使用模块化块链体系结构解决了数据可用性问题。 与现有的区块链不同，这些网络不验证交易相反，它的重点是确保新的块通过共识添加到网络中并提供给所有节点。 Celestia的第一个合作伙伴展示了潜在的用例。 这是一种高吞吐量的“一次性”Rollups，它生成dymension (允许Rollups颁发令牌并选择数据可用性级别)和NFT并且，与L1 )和eclipse (使用Solana VM和IBC协议的rollup )进行桥接。
4.MEV地位的强化
2022年，MEV实现了专业化。 是的，还在黑暗的森林里有匿名开发商，但现在它被认为是世界上最成熟的交易者游乐场。 Flashbots，MEV的主角2022年随着销售点的转移，取得了更大的成功(近90%的以太网验证者运行MEV-boost )。 但随着这一成功，人们也意识到了这一市场设计对中心化和审查的威胁。
[ xy001 ]以flash bots为可靠中间人的现状是不可持续的。 正如我们在上周的深入研究中所调查的那样，很明显MEV领域将从以太体转向独立的网络，该网络可以平衡MEV利润提取的好处和市场民主化和去中心化的需求。Flashbots给出的答案是SUAVE，它是用于在任何链上创建块的新块链。 很有野心但是，这与批量拍卖中从CoW协议中提取MEV、限制Chainlink的公平排序服务没有区别。 所有这些都认识到，交易排序对于区块链保持可信中立性和限制租金提取至关重要。
5.新的默认APP在哪里？
Dose of DeFi于2019年6月上市，当时人们和项目聚集在DeFi的旗帜下。 2020年验证了核心概念。 2021年和2022年，新的项目和资金流入了这个领域，但3月的“DeFi创新停滞了吗？ ”之类的。 据介绍，
事实确实如此、2021年，uniswap(2018年11月)、synth etix (2019年1月)、MakerDAO多重抵押Dai (2019年11月)、curve (2020年1月)、COMP收益农场)和。
目前，最重要、最有前景的DeFi项目似乎几乎都是两年多前上线的。
这一观点并不完全准确，但重点在于APP应用层或最终用户体验。 我认为这是对DeFi的低估因为我把它当成金融科技。 金融科技只是传统金融体系现代应用的包装。
DeFi大于APP应用层。 DFI还包括基础设施层和市场结构层。 在这些领域2022年取得了非常多的进展。
当前的defi APP基于2018年加密货币的基础设施和市场结构。
整个行业都在2022年研究和构建新一代的DeFi基础设施和市场结构，但在创新回归APP应用层之前，还需要取得更多进展。