ProShares比特币策略ETF(股票代码：BITO)于10月19日正式上市交易，首日交易金额突破10美元

，为历史上发行日交易金额第二高。。在BITO之后，瓦尔基里比特币策略ETF(股票代码：BTF)

首日交易金额要低很多，只有7800万美元左右，后续的比特币ETF会逐渐失去先发优势。

第二日，BITO交易金额继续创出新高，达到12.94亿，两天合计上涨5.87%。截至11月3日收盘，BITO

价格为40.4美元，较19日开盘下跌3.67%。同时期比特币现货下跌2.13%，跌幅略小于BITO'；的衰落。但是，由于BITO

跟踪近几个月的比特币期货，随着近几个月到期日的临近，期货价格会逐渐收敛到当前价格。所以这期间收益率略低于比特币现货也是可以理解的。对比BITO和GBTC

的溢价趋势，我们会发现BITO至少在价格跟踪上更有效。

截止到11月1日GBTC的表现远好于spot，在加密市场的这波下跌中取得了2.66%的正收益。GBTC

是一个以比特币为投资标的的信托，理论上应该密切跟踪比特币的价格。因此，大幅折价或溢价的现象会产生很大的套利空间。显然，对于身处传统金融市场，又想投资加密资产的投资者来说，期货

ETF是加密资产更好的替代品。这将在一定程度上抢占GBTC的市场份额。

正因如此，在BITO上市后的第二天，day立刻向SEC提交了将信托转换为ETF的文件。不同的是，灰度应用是现货比特币ETF。

而不是期货，因为基于期货的ETF

有一些缺点，就是上面说的期货升水风险，越接近当前合约的到期日，期货升水越小，滚动到下一个最近的期货后升水会大大增加。因此，这干扰了跟踪效果。不过，目前

SEC主席加里詹斯勒(GaryGensler)表示，他更倾向于只通过比特币期货的ETF。所以加密资产现货ETF的采用还是有很大阻力的。

其实这种阻力可能不仅来自监管部门，还可能来自ETF

本身。据统计，如果把信托基金、上市公司、政府和数字货币项目持有的比特币加起来，到2020年底，华尔街已经持有当时比特币供应量的47.9%。如果现货

ETF在此基础上再次开仓，那么鲸'；美国持有的比特币将继续飙升。。位置的逐渐集中对加密世界本身是福是祸，大概不得而知。

另外，期货ETF的发展会在一定程度上阻碍现货ETF的采用。虽然期货ETF有滚动成本，但是现货ETF

还需要收取额外的管理费，在成本上未必占优。对于普通投资者来说，他们不会'；t不在乎他们买的ETF是否持有比特币，而在乎ETF

能否给他们带来和比特币升值一样的收益。。因此，期货ETF的扩容将满足大量普通投资者的需求，进而降低对现货ETF

的需求。2021年第一季度，永久合约的成交额达到14.32万亿美元。这14.32万亿并没有真正持有加密资产，但也没有投资者带来的同样的投资效果。因此，与其通过设立现货

ETF来抬高货币价格，不如将合约资金驱动到现货，对货币价格做出更大的贡献。当然，这是不可能的。以同样的方式；以类似的方式现货ETF对期货ETF投资者的吸引力不是很大。

目前BITO的人气略有消退，但截至11月3日收盘，日交易金额始终能维持在2亿美元以上。随着后续的比特币期货ETF

的上市将进一步扩大规模，很可能会降低散户对现货ETF的需求。