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次贷危机

次贷危机是由美国大量贷款违约所引发的金融危机，不仅影响了美国的经济秩序，还影响到了全球的金融市场，引发了世界性的经济大衰退。

次贷危机

这场危机产生的原因有很多，对系统风险评估过低、评级机构失职以及金融监管缺位等。但是还有个因素，便是人性的贪婪。由于资本家对于利润的无度追求，开始放任次级贷款的泛滥开始，这场由危机从开始就注定会席卷整个世界。而2007年4月，美国第二大次级房贷公司新世纪金融公司的破产，标志着拉开了这场影响全球的金融危机的序幕。

互联网泡沫引发的房地产热

1995年，新兴的互联网行业迅速崛起，搜索引擎、电子商务等新技术不断的涌现，网络基础设施建设的迅速发展，让互联网用户激增，全新的商业模式也源源不断的吸引着大量的初创公司和风投机构。而雅虎互联网等公司市值的不断攀升，也在不断的提高投资者们对互联网的热情。

但正是投资者的过度热情，让大量的资金涌入了互联网行业，这也造成了资金等资源配置的严重失衡，也让投资脱离了合理的范围，直接导致了互联网泡沫的产生。

2002年，纳斯达克指数暴跌78%。这场经济泡沫导致美股的暴跌的同时，还挫败了投资者的信心。无数的互联网公司破产，数百万人失业。

互联网的泡沫引起的连锁反应，让美国的利率降至历史最低点1%。在投资环境具有较大不确定性的情况下，投资者们往往会倾向追求更稳定，且更加可靠的投资渠道。此时，美股的暴跌迫使他们选择更加稳健的投资项目——房地产。

美联储的政策让房地产继续升温

在过去，房地产往往被视为一种较为稳健的资产。而房地产作为固定资产，天然就具备着较好的避险属性，因此成为大部分投资信心不足者的资金避风港。这一属性，也吸引着众多信心不足的投资者，在互联网泡沫后将资金转房地产。

弄巧成拙之下，房地产的投资需求得到了迅速的增加。这也让21世纪初的美国，因为互联网泡沫走向了房地产次贷泡沫。而这场房地产泡沫的破灭也将导致更为严重与持久的危机。

正如雪崩时那一刻，没有那片雪花是无辜的。2008年的次贷危机引发的世纪金融危机有多可悲，那么造成这一切的相关人员就有多荒唐。

美国政府为了美国刺激经济，时常而推出如降息、减税等政策，间接的推动了房地产行业的发展。这也让互联网泡沫破裂后的投资者，转投房地产的原因之一。还有什么资产会比房地产更加稳健？所以，众多的投资者们认为房地产就是目前最佳的投资行业。

美联储实行的宽松和低利率的政策，无形为房地产需求和价格的上涨创造了必要的条件。CDO也因此得到了迅速的发展。

银行通过将众多债务人的贷款进行合并后，将这些贷款重新进行包装成复杂的抵押衍生品，担保债务债券，也就是CDO，最后金融机构再以金融产品的形式售卖给投资者。

而当时的雷曼、美林、高盛、摩根等投资银行正是从事这项业务，并且通过这些业务大赚特赚。

贪婪的美国投行

正常情况下，金融机构会根据贷款人的状况，是否具备贷款偿还能力，决定是否提高贷款。而美国的贷款系统内，通常将贷款市场划分为三类：优质贷款、次优级贷款和次级贷款场。将客户的信用等级也分为优级、次优级和次级。没有违约记录的客户为优级，总是违约的消客户则是次级。

面向信用低信用客户的次级贷款，他们的贷款利率通常会比正常的贷款利率高出2%～3%。尽管次级贷款市场仅占比美国房市的7%～8%，却具有高风险，但这些客户能带来更高的收益。

因此，贪婪的金融机构开始无视贷款人的财务情况和收入，进行无差别放贷。当具备良好信用记录，且财务状况较好的人都贷款完后，金融机构开始将贷款贷给那些不具备担保资质，且不一定能够偿还贷款的人。

随后，金融机构将这些次级贷款包装成优良资产，同时付费让信用评级机构进行评级，这些机构在利益的驱使下，对包装后的劣质资产给出高信用评级，最后在保险公司的兜底下出售给了投资者。

而这也让投资者们，纷纷开始购买这种超前的金融衍生品。但这种过度超前且缺乏监管的金融产品，最终为次贷危机的爆发埋下了隐患。

当利润达到100％时，资本家将会践踏一切人间法律。

在金融机构的设想下，金融机构将不良资产包装成金融衍生品向投资者出售，金融机构获利，风险则转嫁给投资者和保险公司。情况确实按照他们的设想进行着，但令他们无法料到的是，这场灾难的影响如此之广。

在次贷危机爆发的前几年，大量外资的流入和本土的低利率的市场，为美国创造了宽松的经济环境。同时政府鼓励国民购房。因此，美国购房家庭比例10年提升了6％。次级贷款市场无疑扮演了重要的角色。

金融机构放宽对贷款人的信贷标准，让不良资产的规模迅速扩张，必然会导致金融机构的风险扩大。但是金融机构通过CDO的形式，将不良资产包装成金融产品以此来转移风险。很快次级贷款在金融创新的热潮下被迅速的推广。

1997年到2006年，美国住房的均价涨幅为124％。1981年到2001年期间，美国的房价中值对比中产家庭平均收入为300％，而到2006年的时候这个比例已经提升到460％。房地产的泡沫越来越大。

危机发生的重要因素：消费主义

同时，美国的消费主义文化横行，美国人缺乏存钱的习惯，大部分人倾向提前消费。因此，美国家庭债务由1974年的0.7万亿提升到2008年的14.5万亿美元。大部分家庭已无力偿还贷款。

信贷和房价的爆炸式增长让楼市极度繁荣，但最终美国的房价在2006年后开始下跌。由于滥发次级贷款，越来越多的人开始无力偿还，这也导致法拍房和待售房屋库存开始不断的增加。这也使迫使住房价格开始下降，从而进一步降低业主的抵押资产的净值。抵押贷款的下降也降低了住房抵押贷款证券的价值，也进一步削弱了金融机构的的资产，这种不断的恶性循环开始导致危机的产生。

21世纪初美国房地产市场持续走高，是金融机构为了更高的利润，把钱借给那些无法偿还贷款的人，同时将不良资产证券化的形式，包装成金融衍生品出售给投资者。而评级机构为了利益将这些债券评为3A级。

这些金融衍生品在层层的包装下，还是无法掩盖深藏的危机。这也是为什么住房价格下降之后，会引发了次贷危机，进而让众多金融机构破产，造成世界性的金融风暴。