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去年以来，“固收+”一下子流行起来。
因为，20年以来，随着非标固收信托，刚性兑付不再，及各种集中暴雷（老南早在2019年就提醒过相关风险），年化6%-8%收益区间的产品稀缺，很多金融机构都把“固收+”作为重点推荐的产品。
最近来咨询老南“固收+”的也不少，包括老南曾经在直播中，也提过，“固收+”是个选择，但不是最好的选择。
所以，今天简单聊聊，“固收+”的优点和缺点。
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“固收+”其实并不是什么新产品，已经存在10年以上了，只是以前叫——混合债券型二级基金。
一听这名字，就让人头晕，所以这几年，改名叫“固收+”，体验就好多了。就像当年，阿里给货币基金，起个名字叫“余额宝”一样。
“固收+”的本质，可以简单理解为“固收”，差不多80%，投资于债券，“+”，差不多20%，投资于股票。
靠“固收”部分，争取个4%-5%的收益，剩下能“+”多少，就看股票市场的发挥了。
以wind的“混合债券型二级基金指数”来看，2003年以来，这个指数的年化收益为9.12%，最大回撤为12.02%。
整体看，还是有机会替代之前的非标固收的。
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但是，细节在魔鬼，如果你细细看下这张图，就会发现，这个策略，在部分时间段，而且不短的年份，并不优秀。
如07年牛市高点后，到14年2季度，差不多6年半，年化收益仅3.73%，期间最大下跌有过8.45%。
如15年牛市高点后，到19年底，差不多4年半，年化收益仅0.6%，期间最大下跌有过11.36%。
所以，不少客人去年拿着不少固收+，2019、2020的靓丽业绩，来问老南要不要配置的时候，老南就提醒过，这个产品的缺点：
1、超额收益完全靠股市，股市好坏和超额收益高度相关，甚至会拖后腿。
2、如果遇到股债双杀的情况，业绩会很难看。
然后，今年一季度，股债双杀来了，所以大部分的“固收+”产品，最近业绩非常难看。
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当然，老南写这篇，并非说“固收+”不能买，而是说不能闭着眼睛买。
对于小额投资者而言，“固收+”的确是波动可控，长期回报率，甚至能和股票宽指（沪深300、中证500）有的一比的产品。
但是，要特别注意，别在牛市高点冲进去，很容易“固收+”成了“固收-”。
wind混合债券型二级基金指数年涨幅
而且要特别看下基金经理，这类产品，对基金经理要求挺高的，既要懂债，又要懂股。
不过有的基金公司，直接上双基金经理，一个管债，一个管股，但这里面也有问题，就是股债仓位比例谁说的算。这些都要了解清楚。
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对于大额投资者而言，这个大额是指可以购买信托、私募的合格投资者，“固收+”并非最好选择。
因为，“固收+”的本质，就是通过股债组合的方式，提高收益，降低波动，但是，受制于资产仅有股和债，策略仅有做多，导致风险并未有效化解。
所以，市场上，是有专业的“多资产多策略”的产品可供选择。
比如在组合里，加入商品，资产就丰富起来了。
比如在组合里，加入套利、中性策略、期权等，策略就丰富起来了。
但是，这里面也有个人的问题，就是能把握这些底层资产的管理人，太稀缺了。
所以，往往最后成了FOF的形式，但优秀的多资产多策略的管理人，目前也非常稀缺。
结
所以，真没有绝对好的产品，任何产品，都有自身的优点和缺点。
对理财配置而言，只有深刻了解每个产品的缺点，才能扬长避短，做出最好的投资选择。
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