当前的金融市场，不论事件驱动还是经济预期，都全面呈现动荡曲线的特征，有一定触发金融危机的概率。而回望2019年，在全球贸易摩擦升温、金融环境收紧、政策不确定性加剧以及新兴经济体金融市场波动的环境下，中国金融市场的风险事件层出不穷，以下整理出部分案例试图厘清思路，让投资者认识到目前可能存在的风险特征，以便在投资策略上做以调整，加强保护措施。

一、底层风险类

1、政府信用类项目

（1）新华财富

掘金1号成立日期2014年11月5日，融资规模8000万元，产品投资于新福家实业有限公司，资金用于打造位于河北廊坊的新动批红门服装城，该项目由河北融投提供担保。后由于管理者对商场的经营不负责任，新动批经营不善，产品到期时，新福家实业无力偿还债务，河北融投亦不履行代偿义务，导致产品违约。

掘金3号成立日期2015年1月21日，募集资金估计为8000万元。用于河北天成房地产开发公司的万象地铁联通工程和装修改造工程，还款来源为城市项目的收入，担保人同样是河北融投。后河北天成无力偿还债务，河北融投不履行代偿义务，致使产品违约。

（2）中粮信托

中粮信托·有机产业投资1号信托计划投向深圳明诚有机农业基金合伙企业，再由深圳明诚有机农业基金合伙企业投向黑龙江牧场股权。两者都是中粮旗下的全资控股的子公司。底层项目挪用日常经营资金用于偿还银行利息以及维持新项目建设。最终结果是中粮信托于2017年12月、2018年7月、2019年1月三次进行延期，目前宁安市政府已经介入。

（3）北京国开银信基金管理有限公司

北大博雅供应链金融投资对象为中大博雅，担保方为北京北大科技实业发展中心，基金管理人、债务方、担保方均是北京大学的背景，债务方更是北京大学旗下全资的子公司。由于债务方中大博雅国际贸易公司的现金流极度缺乏，资金周转出现困难，出现延期兑付。担保方北大科实却因涉及与成都地奥的法律诉讼，北大科实及其下属公司的主要账户及资产全部被法院冻结和查封，北大科实暂时也没有能力履行保证义务。

2、自融

（1）四川信托“博邦”系列

融资主体国之杰与四川信托存在交叉持股的现象，国之杰通过宏达股份间接持有四川信托0.06%的股份，四川信托通过上海国正投资间接持有国之杰8.9%的股份。四川信托连发了17只信托产品为国之杰提供融资，涉嫌自融。投资范围为受让国之杰持有的安信信托股票收益权。2018年业绩大幅亏损，“博邦”系列一年期满之后，17只产品全部展期。

（2）腾邦物流应收账款收益权2号

该基金主要是给腾邦资管增资扩股，并投入到深圳福田保税区产业园升级改造的项目建设中去。在融资环境恶化、股价大跌、营业亏损的情况下，公司现金流枯竭。自身难保时虽然为该基金担保也无力兑付。而腾邦物流多少会受到母公司的影响，同时应收账款不同于土地等固定资产，难以变现，坏账风险大。值得注意的是，该基金的管理人方圆叁陆与融资方腾邦物流同属于腾邦国际控股公司，有“自融”的嫌疑。

（3）河北瑞晨投资管理有限公司

瀚亚干城章嘉私募股权投资基金，融资主体复华文旅旗下海象理财（P2P平台）理财逾期，复华文旅承诺兜底。二是复华文旅旗下超过14只私募基金涉嫌自融，目前已经延期。现在旗下公司员工工资甚至已经无法正常发放。

3、民营类信用贷款

（1）中泰信托

中泰信托·泰盛34号 集合资金信托计划，泰盛34号明显是受累于银亿股份爆雷。产品除了富田置业70%的股权质押担保外，完全是由银亿股份、银亿集团以及实控人的信用担保。但是银亿股份去年财报发布巨亏5.73亿元，主要是由于大额的商誉减值，而并购的标的业绩未达标，旗下东方亿圣不仅未实现利润，反而亏损7.92亿元。目前银亿股份已被ST，深陷债务危机。

（2）联储证券

联储证券聚诚15号这个集合资产管理计划主要用于受让上市公司东方金钰子公司的股权收益权，东方金钰承诺到期回购该股权收益权，然而受累于2017年以来公司债务危机，导致该产品到期未能兑付本息。

（3）信业盛创投资管理有限公司

信业盛创—荣耀1号，该产品资金募资4.2亿，投向房地产企业京奥港集团，主要是由于南京“麒麟社”拿地成本过高（楼面价2.2万每平米，实际销售价格仅为2.8万每平米左右），销售不畅，现金流紧张。

二、违法违规类

1、未备案，违规销售

（1）南京中乾融投股权投资基金管理有限公司

南京中乾中航工业园私募基金，该只基金产品甚至未备案，托管人太平洋证券无托管资质，涉嫌以保管人的名义暗示投资者托管身份。同时在产品发行后未依约对该基金设立专户，募资还未结束就开始分批划款。此后，由于投资标的中航工业园项目烂尾，被其他债权人申请破产。基金合同里的增信措施不是无效，就是被否认。

（2）新华财富聚金1号

聚金1号是一支FOF基金，有12名投资者，共募集了2580万元，成立时间2015年。基金投资范围包括但不限于债券、银行存款、大额可转让存单、货币市场基金、银行理财产品等金融产品,以及信托受益权、信托计划、特定资产收益权、资产支持证券、资管计划、新华财富系列投资基金产品。一年后该基金违约。根据证监会的答复函，该基金未在中国证券投资基金业协会备案，并且新华财富将募集资金进行了对外投资。

（3）上海小村幻熊资产管理有限公司

钜澎大观稳盈优先私募基金2号首先是基金仍未备案完成，而产品负责人的解释是由于备案政策变动导致的，但这明显不符合规定。其次股权项目兜底人资金链出现问题。

2、非法募集

（1）卓达集团（房地产企业）

在通过正常渠道募集的资金无法满足集团快速扩张的需求时，卓达集团开始将不同的项目包装成不同的理财产品，直接向公众销售，但实际上卓达集团的业务范围并没有理财相关的权限。在受到广泛质疑之后，通过发布视频（反对卓达就是反对支援俄罗斯搞国民建设），撰写虚假文章（文章中三名作者两名不存在，一名公开否认写过该文章），并号称与俄罗斯、刚果均有合作项目。结果俄罗斯、刚果驻华大使馆均予以否认。

（2）中安民生

中安民生涉嫌非法集资，4月3日连同法人李佳豪在内的88人已被警方刑拘，实控人失联，案件正在侦办中。在销售过程中，中安民生通过免费培训、免费旅游等吸引老年人，通过上课、讲座推销自己的产品，更像是对老年人进行洗脑，重要的借款合同、抵押合同、投资者的银行卡都由中安民生保管，投资者对出借人、资金用途等毫不知情，甚至存在先让投资者签订空白合同的情况。

（3）投融谱华资产管理有限公司

投融谱华资产实控人李振军还投资了一家P2P公司多多理财。由于该平台因涉嫌非法吸收公众存款立案侦查，李振军失联。

3、期限错配

银来资产易收益-神山国际度假村项目2期该产品为资产收益权转让类理财产品，转让的是上海银来康科投资管理中心（有限合伙）的收益权，投资期限为3个月,但根据最新的兑付计划，投资者需等待30个月才能拿回本金及收益。募来的钱都是短期的，但是项目都是长期的。项目方通过滚动发行产品进行借新还旧实现期限错配，这次兑付危机很有可能是由于新产品募集失败或资金量不足以进行兑付，不得不逾期。

以上案例仅仅为2019金融监管年的冰山一角，作为投资者需要更耐心地了解所投项目的运作方式和退出机制，防范一些人为的或市场的风险，没有经验的个人投资者注意在自己知识范围内建立投资优势，或者借助成熟的投资工具如量化交易系统，以稳健的步调获取适当的投资回报。