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又一家券商基金投顾正式上线。
券商中国记者获悉，作为第二批基金投顾试点机构之一的国信证券，近期正式面向所有客户上线基金投顾业务。公司在10月中旬通过试点公募基金投顾业务现场验收并完成展业谈话。
基金投顾业务试点两周年以来，业内人士普遍认为，“顾”的能力建设任重道远。据了解，国信证券深耕投顾服务近二十年，在市场已形成品牌和影响力，其基金投顾产品有哪些亮点，公司将如何奋起直追？相关问题受到市场关注。对此，券商中国记者近期专访经纪事业部投资顾问中心总经理李斌，解密基金投顾业务的“国信模式”。
展业初期主要解决“陪伴”问题
据了解，国信证券以“国信智投”为基金投顾品牌命名，初期围绕中小投资者理财替代、稳健配置、增强收益等投资需求，将上线“鑫享固收+”、“鑫享均衡50”和“鑫享成长80”三个组合策略，并开通定投功能。
在投资场景设置上，国信基金投顾产品团队为每个策略设置了不同的“建议投资持有期限”，辅助客户根据资金的期限属性选择合适的投顾策略。从行业来看，券商中国记者了解到，试点机构提供的基金投顾策略差异化较大。从策略数量上来看，首批试点机构提供的策略大多在9款-16款之间，更有基金公司提供多达20款策略。
对此，国信证券经纪事业部投资顾问中心总经理李斌向券商中国记者表示，市场上基金众多，很多客户难以选择，国信证券推出的上述3款组合策略已经能为不同风险承受能力、收益预期的客户提供匹配。但他也明确表示，未来国信证券将根据客户需求，提供个性化的策略组合方案，并推出服务中高净值客户的新策略。
他指出，在“投”这个环节，现阶段重点要解决的不是在投资策略上与其他机构做明显的区分度，因为基金投顾业务与FOF或单品有很大的区别，在市场波动期能实现平滑收益。在他看来，投资者不是买不到好的基金，而是持有时间很短，或是像炒股一样“炒基”。“我觉得基金投顾业务初期是先解决客户在持有基金过程时可能出现追涨杀跌的问题，这是一个长期陪伴式服务问题，毕竟基金我们都已经帮客户挑选出比较好的了。”
目前，国信首批上线的策略起购点均为1000元，旨在尽量覆盖更广泛的客户群体。
对于客户较为关心的基金投顾服务费，李斌表示，按照客户所开设投顾账户的资产规模按日计提。策略的投顾服务费均采取阶梯收费，持有时间越长，费率越低，鼓励客户长期持有。
“国信智投”采用“投顾服务费抵扣”制度，将申购费、客户维护费用以抵扣投资顾问服务费，降低客户在成分基金申购方面的费率负担。
此外，客户可在不同策略间进行灵活更换，“国信智投”将根据策略底层产品优化调仓路径，控制策略更换过程中基金换手率，为客户节约交易成本。
产品投研能力建设获公司高度重视
自6月获批基金投顾试点资格以来，国信证券在组织架构、制度建设、产品研究、策略构建、系统建设、展业服务、风险管理等方面推进业务筹备。
在组织架构方面，国信证券成立公募基金投资顾问业务投资决策委员会，负责把关基金投顾业务投研活动。投决会由分管经纪业务的公司副总裁担任主任，委员包括经纪业务、经济研究所等部门负责人或业务骨干。
为更快响应客户需求，国信证券成立基金投顾中心，负责全市场公私募基金产品研究，构建并维护核心产品池，组织员工培训，提供客户全流程服务支持。
为提高“投”的竞争力，“国信智投”将自上而下的宏观判断和策略研究能力和自下而上的基金筛选和评价能力相结合，旨在打造科学有效的资产配置体系。
具体来看，在宏观判断和策略研究方面，“国信智投”配备宏观策略、资产配置、金融工程研究专家，打造战略（SAA）和战术（TAA）资配研究体系，把握长期投资规律的同时，也通过评估市场基本面、流动性、景气度、估值等因素，适度调整各大类及细类资产权重，对战略配置进行调整。
在量化模型方面，“国信智投”在科学分类的基础上搭建适应不同类型基金的基金因子评分体系，从产品、经理、公司等多个维度，对全市场超8000只基金进行定量+定性评价，建立“基础库→精选库”两层产品池，挑选优质基金，并持续进行跟踪分析。
李斌告诉券商中国记者，国信着力打造一支高质量的基金产品研究团队。目前，公司基金产品研究团队10人，具有多元化符合背景，来自公募基金、三方机构、证券公司等专业机构，在基金研究与评价、市场研究与分析、策略研究及基金组合管理方面有丰富的经验。
据了解，国信证券已将产品投研能力建设上升到公司高度，正加速推进投研中台建设，推动投研工作的标准化和流程化，项目建成后将极大助力基金投顾业务投研活动的开展。
投顾建设迈入第三个阶段
在业内看来，基金投顾业务实际上是“三分投，七分顾”。李斌表示，对于基金投顾业务来说，做好策略收益，仅仅是第一步，“顾”的能力才是基金投顾业务的关键点。投顾服务——既是券商在试点机构中的优势，也是券商推进财富管理转型的重要抓手。
在基金投顾业务的投后环节，国信证券安排专职组合投资经理来管理客户授权账户。投顾业务管理系统会持续跟踪客户授权账户配置状态，检测各类风险指标，当授权账户出现预警时，组合投资经理会先分析风险预警原因，再制定合理的方案来完成风险处置。
另外，国信也推动系统供应商定制开发了风险管理模块，在操作体验和工作流程都有较大的改善，为有效落实账户风险管理工作提供了充分保障。
国信证券的投顾服务持续创新。17年前，公司推出“金色阳光”投顾服务，成为国内第一个证券经纪业务的投顾服务创新品牌。2015年开始尝试探索基金智能策略服务。近两年又推出“鑫投顾”一站式投顾服务平台。通过近20年投顾服务的深耕，国信证券逐渐完成陪伴式投顾服务体系的打造。
证券从业协会显示，国信证券目前分支机构超过200个，投顾团队近3000名。依靠上述网点和投顾人员，国信证券打造“总部标准化触达+分支个性化服务”的服务体系，为客户提供个性化有效率投后陪伴服务。
李斌告诉券商中国记者，也在加紧投顾团队的转型，逐渐向买方投顾转变。“我们近年来对投顾进行转型，从传统荐股向资产配置转型，今年我们会继续按照监管要求来培养一线的投顾。等这些投顾的能力到了一定程度，基金投顾行业生态也成熟了，我们投顾团队也顺利完成转型，这是一个系统工程。”
与银行合作即将铺开
从首批基金投顾试点机构展业情况来看，越来越多机构把增量市场看向银行、互联网等代销渠道。
李斌告诉券商中国记者，国信证券正在探索与银行和互联网渠道的定制化合作，助力买方投顾业务生态的形成和多元化发展。
“我们与银行密切合作有二十年时间，这是我们的优势。从过去合作来看，商业银行代销基金后没有后续服务，服务流程上是缺位的。围绕基金投顾业务与银行的合作，我们已经在做准备工作，已和很多银行取得了联系。”
据李斌介绍，目前主要是中小银行有合作需求，因为中小银行存在较大的投研需求，同时它们有大类资产配置的需求。“我们全国都有线下投顾团队，未来他们可以到当地与银行开展基金投顾业务的工作。”
其谈到，通过个性化需求的定制策略服务，“国信智投”能为广大合作伙伴提供有针对性的合作支持。
第一进行需求调研，了解渠道的投资偏好、品种偏好、风险承受能力等，形成个性化需求报告。
第二策略研发，根据渠道需求，并结合渠道的基金池，完成基金投顾策略的定制化开发，形成策略报告。
第三策略路演，与渠道深度沟通定制策略，并进行策略路演，确定最终的基金组合配置方案。
第四持续服务，完成系统对接，输出投顾策略，持续开展投教和客户陪伴服务。
市场培育尚需时间
自2019年10月以来，基金投顾业务已经历两年时间的探索，共有59家机构获得基金投顾资格试点的备案函。基金投顾试点机构仍在扩容中。
在被问及是否担心随着入场机构的增多，组合策略面临同质化竞争的问题时，李斌则认为现阶段不担心，基金投顾仍有较大发展空间。
“主要因为过去市场没有完全培育起来。”李斌解释，问题在于投资者仍然以炒股心态买基金，比如去年白酒涨就买重仓白酒的基金，今年又大幅赎回，潮起潮落，规模上的快下的也快，机构也主要以卖单品为主，基金投顾的生态没有完全培育起来。
其判断，基金投顾业务基础客群和市场的培育需要三年左右的时间。第一波接触基金投顾业务的客户在经历市场涨跌的完整周期后，财富效应慢慢显现，将会吸引更多投资者参与。
有业内人士表示，目前基金投顾业务仍是一片蓝海，更多机构的加入，可以增加投顾产品和服务的丰富性，可以为试点探索出更多有益的路径跟有效的模式。此外，每家机构会有不同的特色和差异化服务。
基金投顾业务试点的持续扩容也推动券商加速财富管理转型，证券公司财富管理业务正式迈入“买方投顾”时代。
在李斌看来，从长期来看，做好基金投顾业务是有助于券商实现财富管理转型。股票交易佣金、产品代销费走势将会持续下行，券商未来的收入结构需要优化，基金投顾业务等财富管理服务收费占比提升，从而逐渐降低“看天吃饭”的依赖。
据其表示，目前国信证券在内部也正在转变考核要求，以AUM积累为核心目标。只有客户的资产不断增加，从机构中获得的增值越来越多，那么这些客户群体才能够长期留住。
责编：战术恒