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投研实力，无疑是公募基金公司最核心的竞争力，没有之一。
那么，如何能判断出一个基金公司的整体投研实力？
刚刚经过多年的观察，发现这个产品线的情况，其实最能反映基金公司的整体投研实力。这个产品线，就是偏债混合产品线。
这里做个解释，何谓偏债混合产品？刚刚的理解是，“偏债”就是以固收打底，“混合”就是除了固收以外的其它投资方向，两者加起来就是偏债混合产品，其实也可以称为固收+产品，包括但不限于：固收+权益、固收+可转债、固收+FOF等。
那么，为什么说偏债混合产品线最能反映基金公司的整体投研实力呢？
刚刚认为，有三个原因：
首先，从投研人才队伍建设看，核心逻辑是这样的，就是公司要先在每个投资方向上，都有相对成熟的投研团队，有了人之后，才能去打造出丰富多样的偏债混合产品线。在不同方向上投研团队的建设和人才储备，其实非常考验基金公司在投研方面沉淀和积累。
也许某些基金公司，只在单一投资方向上有非常出色的基金经理，或者只在单一投资方向上，投研团队非常厉害，但是这并不能让这些公司打造出丰富多样的偏债混合产品线。
举个例子，这就好像一只足球队，去参加世界杯，如果你只有前锋或者守门员，不要说夺冠，你可能都无法组成一只球队，因为你在很多位置上是没有球员的。而丰富多样的偏债混合产品线，就是基金公司整体投研人才建设和储备厚积薄发的最好体现。
其次，从每个投资方向的业绩看，这点不用多说，业绩是一切的基础，有了丰富多样的偏债混合产品线只是基础，但必须是业绩出色，才能得到投资者的认可。
其实偏债混合产品要取得好的业绩，不管是什么产品，就要求 “固收”和“+” 两个方向的投资业绩，任何一方都不能掉链子，这就对投研团队提出了更好的要求，不仅要有人，而且还要是优秀的人。
还是上面那个例子，你的足球队如果要夺得世界杯冠军，每个位置上光有人是不够的，必须是每个位置上都要是优秀的球员，只有这样，这只球队才有战斗力。比如，你如果只有超级前锋，但是后防线不行，你肯定是走不远的。同样道理，比如一只固收+权益的产品，即使固收部分业绩非常出色，但是权益部分业绩不行，这只产品的整体业绩也不会好。
再次，从公司投研整体的合作看，很多公司偏债混合产品的投资，都是由两个不同方向的投资团队共同完成，如果要想取得好的业绩，就必须要求公司整体投研团队有一个统一、有序、高效的跨小组沟通和实操机制。
某种程度上，可以这样进行理解，偏债混合产品的投资是基金公司投研的团队行为，要想做好，就必须在内部有好的配合协作，有和谐共融的公司投研文化。
继续刚才那个例子，一只所有位置上都是超级球星的球队，就一定能赢得世界杯吗？答案是否定的。要赢得胜利，不仅要球员优秀，还要求在这个整体运动中，大家要能团结协作、通力配合。所以说，偏债混合产品的投资某种程度上，考验的是基金公司大投研团队整体的融合程度，以及每个不同投资方向小组之间化学反应强弱程度，只有团结，只有融合，才能取得好成绩。
所以，综上所述，只有在人才、业绩、融合这三个维度都有积累和成绩的基金公司，才能在偏债混合产品线上有所作为，所以说偏债混合产品线最能反映基金公司的整体投研实力。
刚刚经过数据整理发现，华泰柏瑞在偏债混合产品线上的表现就非常出色，这也反应出了公司强大而深厚的投研实力。
先看华泰柏瑞偏债混合产品的整体布局，可谓是种类丰富，应有尽有。
除了产品丰富外，华泰柏瑞偏债混合产品的整体业绩，可以说是非常出色的，尤其在股债双波动的2022年，旗下偏债混合产品全都跑赢了偏债混合型基金指数和混合债券型二级基金指数。
与丰富的产品和优秀业绩所匹配和对应的是，华泰柏瑞雄厚的投研人才资源。
可以说在每个投资方向上，华泰柏瑞都有非常优秀的基金经理，就像上文所述的，在每个位置上，都有优秀的球员。
对于偏债产品投资来说，打造坚实的后防线、做好固收端是成为强队的关键。“风控严谨，不做信用下沉”的华泰柏瑞固收团队整体实力表现在业内也相当出色，近1年偏债类基金绝对收益排名1/148，近5年纯债类基金绝对收益排名7/75，近5年公司固定收益类资产分类评分6/101（海通证券，230331），还在信用债风险频发的过去几年，成功做到“零踩雷”。
而华泰柏瑞后防线上的基金经理不仅各个能力出众，还各有所长。下面举几个例子：
基金经理郑青，深耕固定收益投资超10年，在管基金总规模超1000亿元（规模数据来源：一季报）。风格十分稳健的她，擅长债券投资和流动性管理，拥有丰富的大规模现金管理经验，会在满足流动性和安全性的前提下优化债券组合，是深受投资者信赖的门将型基金经理。
基金经理罗远航是2005年贵州省理科状元、清华大学应用经济学硕士，擅长自上而下把握宏观脉络，较好的宏观视野和大局观使得他能根据局势变化，灵活调整债券组合，同时也注重风险管理，较少做信用下沉。代表作华泰柏瑞季季红债券曾两获中证报颁发的“开放式债券型金牛基金”奖（20年3月、19年4月）。
基金经理何子建，在投资中秉持行稳致远的投资思路，擅长宏观研究分析及纯债策略投资，注重风险把控，通过立足防守和把握交易性机会来管理好产品。其代表作华泰柏瑞丰盛纯债债券，去年一举斩获中证报颁发的“五年期开放式债券型持续优胜金牛基金”奖（22年8月）。
基金经理王烨斌，是后防线中颇具进攻性的选手，曾任中诚信国际信用评级分析师，深耕信用债、可转债研究多年。他结合信用和成长双视角遴选标的，通过可转债等资产增强组合弹性，同时兼顾防守，转债投资上注重绝对收益，严格控制买入价格和转股溢价率。其代表作华泰柏瑞稳本增利债券A近一年回报12.52%，于银河、海通和晨星同类基金中都位列TOP3（银河-2/352，海通-3/727，晨星-1/765）；另一只代表作华泰柏瑞信用增利债券A近一年回报11.22%，于银河同类排名1/370。
在权益增强的进攻端，华泰柏瑞的主动权益团队也是久经市场考验的劲旅了。团队基金经理平均从业年限超17年，平均投资年限超8年，可谓是大咖云集、群星荟萃。这些实力强劲、风格多样的前锋们，在基金公司的调度下，与后防线合力打造出了多元化的偏债混合产品。
其中，由董辰管理的华泰柏瑞「利」系列，正是近年来市场上攻守两端都表现靓丽的偏债混合精品。与郑青共管的华泰柏瑞鼎利混合A近两年回报19.70%，晨星同类排名5/769；获银河&海通&晨星三年期&五年期★★★★★与天相投顾三年期&五年期AAAAA评级。另外一只共管产品华泰柏瑞新利混合A近两年回报19.43%，于银河同类排名4/134；也获银河&海通三年期&五年期★★★★★与天相投顾三年期&五年期AAAAA评级。
（业绩排名分类：稳本增利：银河-普通债券型基金(二级)(A类)、海通-偏债债券型、晨星-积极债券，鼎利-晨星-保守混合，新利-银河-灵活策略绝对收益目标基金(A类)，信用增利-银河-普通债券型基金(可投转债)(A类) ，排名截至230331；排名数据均截至：2023/3/31；晨星/银河评级截至230331，海通评级截至230430。）
能取得如此佳绩，刚刚觉得华泰柏瑞投研团队的内部沟通机制一定是非常顺畅的。经过了深入研究，刚刚对华泰柏瑞投研团队的合作情况的特点总结如下：
首先，战略上的统一性。在华泰柏瑞，科学的配置思路和稳中求进的投资理念是公司实现良好沟通与协作的基石，也是偏债混合产品投资管理的统一战略。华泰柏瑞偏债混合产品线上的相关成员，都明白购买偏债混合产品的投资者带有一定的绝对收益意愿，因此在管理产品的过程中，相较于收益的弹性，会更重视回撤控制，追求为持有人带来低波动下的长期回报。
其次，战术上的灵活性。在互相信任支持、统一作战的基础上，成员之间还保持一定的灵活性和独立性。例如华泰柏瑞更多采用股债双基金经理配置来管理固收+股票的偏债产品，股债两位基金经理在大方向上达成一致、确定好各自的持仓比例后，在各自领域的管理上相对独立，充分发挥各自的优势。
最后，就是相互信任、充分沟通。在日常投资工作中，基金经理同时会经常沟通和观察对方的操作，在流动性上做好协同管理，方便对方根据市场变化灵活调整仓位，尽可能为队友的投资创造出好的环境和条件
从偏债混合产品过往业绩看，华泰柏瑞投研团队的沟通和融合情况确实是非常有效和良好的。
最后总结一下，行业和投资者对华泰柏瑞最深的印象还是他们的ETF，但是通过在其偏债混合产品线的优异表现，证明了华泰柏瑞其实是一家整体投研实力非常强大的公司，刚刚觉得，他们其实可以骄傲地说一句：“华泰柏瑞不仅仅只有ETF。”
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