曾经在投资界有一个被广泛应用的风险与收益的关系,如下图所示,是一张非常简约而优雅的关系图:低风险低收益,高风险高收益。很多投资理财顾问都是用这样的关系来给投资者洗脑。
尤其是在经济繁荣期,市场上太多的投资的人都会说:“高风险才能带来高收益,要想赚更多的钱,必须要承担更大的风险。”然而,靠高风险的投资来获得更高的收益是绝对不可能的。原因很简单,如果更高风险的投资确实能够可靠地产生更高的收益,那么它就不是真的高风险了!
正确的表述是:为了吸引资本,风险更高的投资必须提供更好的收益前景,更高的承诺收益或预期收益,但绝不表示这些更高的预期收益必须实现。
下面这张图才更直观的描述这种风险与收益的关系:更高的投资风险导致更加不确定的结果,也就是说,收益的概率分布更广。在定价公平的前提下,风险较高的投资意味着更高的预期收益,但同时也意味着获得较低收益的可能以及在某些情况下,可能会损失惨重。
理论认为,高收益与高风险相关,因为前者为补偿后者而存在。但是,务实的投资者尤其是价值投资者的感觉恰恰相反:他们相信,在以低于价值买进证券的时候,高收益,低风险是可以同时实现的。同理,价格过高则意味着低收益,高风险。
所以,为了实现低风险高收益并存,最佳的买点就是在证券/基金被低估的时候,这个时候市场普遍不看好他们,此时能够买入并耐心持有,那么它回归后的表现往往令投资者比较满意。即便它们不是上涨最好的,但是相比于那些“热门”的基金来说,其收益也会更加稳定持久。
能够有几次这样操作的经验之后,再去看那些所谓的“高风险高收益”的证券/基金,就完全能理解对其购买的非必要性。毕竟放着低风险高收益的投资不去做,而去投资那些高风险,高收益却不一定实现的投资,实在是一件不划算的事情。