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放眼整个理财市场，多款银行固收类理财收益出现较大波动。截至2022年11月16日，数据显示，25627只处于存续状态的银行固收理财产品中，1118只产品净值竟然低于1。
毫无疑问，一般投资者多认为只要银行非含权理财中，债券发行人不出现违约，应该是稳赚不赔的，如今却出现一年的收益似乎在几天内都被抹尽。那么，这到底是怎么一回事？银行理财投资不稳健了？未来市场会是好或是坏呢？
一、现象：乱花渐欲迷人眼！银行理财产品出问题了？
在我看来，就拿这次银行理财这事而言，其实就没几家把“银行理财”的概念说清楚。银行理财本身分很多类别的，如现金管理类、类似货币基金等，最近并没有亏钱，但收益下降是有的。比如这是我买的：
其实真正有亏损的，基本集中于底层为纯债券的理财和固收＋（即二级债），也就是说底层有股票的。但实际回撤幅度也并不大，如很多人传的这张图：
看上去很吓人吧？但你有没有注意，最右一栏，没写单位。我就挑了个跌的多的去查了下：
这个产品今年年化还有2.37%，回撤0.17%，故意去掉单位，制造恐慌，这种不是坏了，是很坏。
- 可见，真正回撤幅度偏大的，是债券型，然后一帮人被吓的去赎回现金管理型产品。至于债券类的回撤，目前看，其实远没有到债灾级别，而且目前也不具备债灾条件。
回想下，2004年以来，国内债基大部分年份为正，仅有2004、2011年为负，2013、2016年在1%以下，如果算年化收益则是5.78%。
其中2%以上的回撤，分别发生在2010年10月后的-7.27%，2015年6月后的-5%，2016年10月后的-2.79%。
- 但是，在当前宏观环境下，并不具备当年债灾的环境，本质就是此前利率太低，禁不起任何利空的冲击。十年国债也就升20BP，网上就引发轩然大波。实际上，这次债市利空，是远小于之前几次2%的回撤，甚至连2020年那次都不如。
二、分析：净值破1，为什么会出现债券市场的回调？
我们要知道，银行固收理财投资标的主要是债券，一般占80%以上，再就是现金理财。净值破1后，带来直接影响就是投资者赎回加剧，进而导致负反馈风险积聚，进一步对市场产生影响。
债市下跌除基本面原因外，可能与银行表内、银行理财、基金交易配置的操作因素有一定关系，赎回潮2.0或已来临，负反馈效应短期主导了市场。市场上甚至还传出某公募基金希望银行理财子公司不要赎回债基。
- 不过我认为，短期内赎回扰动预计不会持续很久，债市难言就此出现拐点，银行理财也许会出现第二轮下跌。
毕竟今年是资管新规落地的第一年，银行理财迎来了两波来自“净值化”的考验。第一波是在今年3月，股债双杀下，银行理财出现浮亏。
据统计，3月全市场有3600只银行理财产品录得负收益，产品累计净值在1以下的银行理财产品达到1200只。
如今，银行理财正面临第二波挑战，单位净值跌破1的达1966只。其实现在债券市场的回调，主要是受两方面因素影响。
首先是在基本面方面：一是央行、银保监会出台具有标志意义的政策救助房地产市场；二是市场对于资金面的担忧有所加剧；三疫情防控政策的调整带来的复苏交易。
- 具体而言，在地产政策边际变化方面，11月第二周央行“第二支箭”再次投入使用并作用于地产行业，央行、银保监会出台“254号文”16条稳房市举措落地，导致市场对于宽信用的担忧再次发酵。
另在权益市场方面，在防疫政策优化背景下，各地方管控力度出现较大调整，11月前两周权益市场大幅走强，使得债市相应承压。
- 可以说，目前部分债基和理财产品面临较大的赎回压力，不得不被动抛售部分资产，对债券市场的形成了较为强烈的负反馈而已。
三、本质：普通人要接受，事实上资本市场没有轻松能赚到的钱
如此看来，近期债市的下跌是由多重利空共振所导致，特别是理财集中赎回引发的抛压，属于是理财子净值化改造过程中成长的代价，或早或晚都会出现。
- 对个人投资者来说，投资的时候，第一要务就是衡量承担的风险，不要承担超出自己接受能力的风险。而理财产品的问题在于，为了额外的收益而承担多得多的风险，而这个风险一般都会被投资理财产品的投资者忽视。
一般来说，银行2%利息的一年期存款，3%单利的3年期国债，4%预期收益的理财，如果只看回报数值，当然投资理财，但是实际情况是：
2%利息的一年期存款：随时可以不要到期利息取出，持有到期能拿到利息。
3%单利的3年期国债：不能随时取用，取决于品种某些可以以市场价转让，持有到期能拿到利息。
4%预期收益的理财：不能随时取用，受理财产品投资标的影响，持有到期收益不一定是4%，有可能亏损本金。
- 也就是说，事实上资本市场没有轻松能赚到的钱，普通人要接受自己的普通，普通的拿银行存款的利息或国债利息就好了，如果想验证自己是不是就是在这方面有天赋，就拿自己10%的现金去尝试高风险投资。
与其期待理财产品稍微多一点点的回报，不如想想办法怎么省钱或能力赚钱，减少自己对金钱的依赖程度，这可比理财靠得住得多。
最后的话：下调正常，整体来说是个好事，不慌！
总的来说，由于市场资金面宽松，导致债市下跌，从而导致银行固收理财下降，短期（季度内）可能还会震荡，但从长期来看，是会回暖的。今年是资管计划执行第1年，任何理财都可能下跌，我们千万不要抱着过去的那种只赚不亏的思维投资。
- 但是，债券还是一种相对稳妥的理财产品，价格下跌后，收益率就会上涨，不会连续杀跌。而且，债市下跌说明市场整体收益率回暖，实业、股市的收益率提升，这说明市场预期变好了，你的其他资产升值的概率增加了，塞翁失马，焉知非福嘛。