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几个月前朋友看到一只基金，觉得发现了致富秘籍，问我能不能投。那条曲线长楼下这样，最近一年年化17.84%，最大回撤0.38%。这种脱离世界基本运转规律的东西第一反应都是有坑，认真研究了一下果然有坑。原来是大量资产做所谓债券质押式回购，只能用成本法估值，所以过程中有多少波动你在曲线上都看不出来。果断拦住朋友没让投。当时还专门写了个文提示风险《固收坑人新套路-质押式回购基金》
最近，又有朋友发了个这公司某产品的最新曲线，嗯。。。果然是雷了，直接本金亏一半，当然这种剩下的一半能不能回来都是个未知数~
看着这个雷我想到了去年年初大火的号称“固收master”的某债券私募，这净值也是没话说了，年化20%+几乎没有回撤。
最终结局嘛，那时候没截图现在再截图人家也不给我机会了，像这种基金出了事管理人的第一反应永远是撤掉净值披露，我照着印象大概画一下吧~
投资体验就像下图
好了，说结论吧，买基金一定不能只看净值曲线买，一条漂亮的净值曲线往往伴随着很高的风险获得的，只是风险事件没有出现而已。风险事件一旦出现，很容易断崖式的下跌，这点应该之前买非标信托的朋友们体会最深了。体会浅一点的如今年买CTA的朋友和去年下半年持有中性的朋友~大家请记得，没出现过的风险不意味着没有风险。
基金的风险不能从净值上看，那从哪里看呢？
还是回到策略本身，比如去年的中性策略，风险就是基差和超额的波动，这俩波动波动挺正常的，一波动风险就出来了呀。
之前量化CTA净值好的很多都是某些策略因子一路上扬，差的时候又是这些因子一路下跌，涨的时候叫Alpha，跌的时候又叫Beta了。其实讲人话就是之前承担了风险赚的钱，只是风险没有出现而已。人在河边走哪有不湿鞋，这下不就出现了么。
债券策略没出事的时候一路高歌，一踩雷那就断崖式下跌。大家都知道债券多行业分散投资踩雷也不怕，但是多行业分散投资这个东西在没出事的时候是拖收益后腿降低收益的，大家都瞧不上。干几个高收益债那净值一路上扬多快乐，没出事的时候那都是疯狂募资的。
我知道大部分投资人都是非金融从业的，对于这些人我有几点不成熟的建议：
1、 买产品之前尽量弄明白底层逻辑和风险点，花时间学这个远比踩坑交学费成本低得多。
2、跟同策略的基金比比，看看差距有多大，如果非常明显跑赢同策略基金的话那说明大概率不是同策略。基金经理都是聪明人，市场还是比较有效的，同策略的产品收益风险差距不会特别大。
3、 弄不明白又看着很好看的产品就别买了，这么买下去真的多少钱都不够亏的。人只能赚认知范围内的钱，出了认知范围就变韭菜了。