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出现大规模R2级银行理财吐槽和赎回现象是今年11月中下旬开始，一直延续到现在的12月初，且还在持续。很多人已经赎回手上的银行理财，但仍有不少人因为封闭期还得捧着这个烫手山芋。这次的大规模亏损到底是什么原因造成的，亏的钱还会不会涨回来？
01 今年银行理财暴跌了几次？
02 理财产品的底层资产是什么？
03 资管新规前的银行理财是怎么做到稳赚不赔的？
04 我们亏损的钱还能不能回来？
01 今年银行理财暴跌了几次？
11月的这次银行理财破净事件有两个特点：下跌普遍且跌幅夸张。
根据Wind数据，11月中旬，在34364只理财产品里，有10954款产品在最新净值公布日期的最近一周的回报为负，占比达到31.88%。
某行一款R2级短债类理财，单日跌幅-12%，收益曲线一泻千里。
某行一款R2级理财产品出现大幅回撤，周跌幅达到28%。
有人说资管新规之后打破刚兑的教育作用才刚刚显现，银行理财就是不保本的投资。银行理财一直以来的稳赚不赔确实给很多人养成了一种习惯，把银行理财看做是收益率略高的存款，但不意味着大家接受不了负收益，真正给大家形成冲击的是不合理的跌幅。银行理财的5个风险等级，大部分人都已经比较熟悉，购买理财产品的时候会根据自己的风险等级进行选择。这次被广泛吐槽的就是中低风险等级的R2级理财，平时几块几块的涨，现在几十几百的跌，几天亏掉几个月的收益，入场晚的，分分钟就开始亏本金了。
其实，今年3月份和6月份也都出现了银行理财亏损，根据南银理财通数据显示，3月末破净理财产品数占比7.3%，6月中下旬缩窄到4%以内。但前两次的理财产品破净都没引起这么大的风波，也说明此次银行理财产品亏损潮不一般。
02 理财产品的底层资产是什么？
我在两个APP里随机各找了一款R2级理财产品，看一下这两款产品的投资范围和投资比例。
R2级别的银行理财产品大部分是固定收益类产品，主要投资债券类、货币类资产。跟R1级别的理财产品相比，通过投资债券获取更高收益。
银行理财配置债券类资产，赚钱的途径有两种：票面利息和债券价差。影响这两个赚钱途径的一个是利率上涨导致债券价格下跌，一个是债券的底层资产违约，票面利息拿不到，持有的债券价格还会暴跌。
而今年11月14日至20日期间，债券市场经历了罕见的剧烈波动。11月14日，债券市场创下6年来最大单日跌幅，到了16日，十年期国债收益率仍然上行至2.858%。
逛了一大圈，专业人士们给出了这次债券下跌的两个主要原因：
一是，近一万亿MLF（中期借贷便利）到期，形成短期资金流动性缺口，抛售债券获取流动性；二是，11月11日以后国家出台了稳定房地产市场的政策以及疫情防控优化措施，资金跑步进入股市，跷跷板另一端的债市遭受打击。
03 资管新规前的银行理财是怎么做到稳赚不赔的？
我们能看到银行理财产品的实时盈亏是从什么时候开始的？2022年1月1日。
“明确资产管理业务不得承诺保本保收益，打破刚性兑付”的资管新规（央行等监管部门印发的《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》）是2018年4月27号发布的，过渡期是“意见发布之日起至2020年底”。但是由于疫情突发，资管新规过渡期延长至2021年底。也就是说这个锤子是今年落下的，2022年1月1日起，银行理财正式进入不保本时代，我们开始接受理财收益实时波动的视觉冲击。
那资管新规前的银行理财是怎么做到稳赚不赔的？
第一是资管新规前的银行理财估值大多采用摊余成本法，就是把产品整体的到期收益平摊到持有期内的每一天，这种办法抹平了产品的短期波动，即使银行理财在某些天出现了亏损，账面浮亏也不会体现出来，投资者也无法实时感知到真实盈亏。
第二个原因就是银行理财的资金池运作。通过滚动发行等方式，使理财产品的本金、收益、风险在不同投资者之间发生转移，即使某一只产品出现了亏损，在整个大资金池里，也可以掩盖真实的盈亏状态，最终实现产品保本保收益。
实际是银行理财不保本，配置的底层资产一直以来差异不大，资管新规前的稳赚不赔靠的是技巧和运作。
购买银行理财的人风险偏好普遍比较低，而这次债券的大幅下跌实时体现在银行理财产品的净值上，还未习惯净值化的大量理财者开始赎回。
04 我们亏损的钱还能不能回来？
也就是说这次银行理财产品大规模破净的原因，是债券市场罕见波动叠加今年资管新规正式落地，形成一个负向循环：信用债价格下跌→R2级理财产品亏损→客户赎回→理财产品卖出信用债→信用债价格继续下跌→理财产品加大亏损→更多客户赎回→理财产品流动性风险加剧→信用债价格再次下跌。
从债券资产的获利逻辑上来说，持有长周期的理财产品，配置的债券资产到期获取票面利息，债券价格波动只是过程。也就是说长时间持有我们或许能熬到理财收益涨回来。
但目前债券价格下跌的风险释放完了吗？
1.一般情况下，年底资金流动性会更加紧张；
2.疫情防控大幅度优化，股市看涨；
3.12月2.5万亿定期开放银行理财将到期；
4.经济下行大环境下，债券违约风险加大。
债券利息累积和债券价格下跌，有点像龟兔赛跑，看大家能不能坚持那么久。