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南财理财通课题组 陈子卉
据南财理财通最新数据，截至2023年4月11日，今年来全市场已发行净值型银行理财达7,005只。
从风险等级来看，产品风险等级主要集中在二级（中低风险）。其中，一级（低风险）产品占比4.13%，二级（中低风险）产品占比85.45%，三级（中风险）产品占比8.49%，四级（中高风险）产品占比0.24%，五级（高风险）产品占比1.68%。
从投资性质来看，固收类产品占比96.21%；混合类产品占比2.06%；权益类产品占比0.41%；商品及金融衍生品类产品占比1.32%。由此看出，固定收益类产品仍占据理财产品的主流。
全市场理财产品破净率收敛至4.1%，固收类产品破净率低至1.5%
南财理财通大数据监测系统显示，截至2023年3月31日，在全市场公募理财10881只存续产品中，有451只产品破净，全市场破净率较2月15日的9.48%进一步下降至4.1%。其中，固定收益类产品破净率为1.5%；混合、权益、商品及衍生品类破净占比为20.4%。
在产品净值表现方面，自2022年11月30日至2023年一季度末，全市场理财产品净值平均上涨101bps。其中，商品及金融衍生品类平均净值上涨程度最高，上涨445bps；固收类产品中，风险等级为PR3（中风险）的产品净值平均增长情况最好，较基期上涨111bps。
（数据来源：南财理财通）
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光大理财“阳光金月添利2号”和徽银理财“安盈固定收益类月月开2号”近3月年化收益超8%
南财理财通数据显示，截至4月7日，在理财公司投资周期1个月的纯固收产品近3月收益排行榜中，共有5家理财公司产品上榜，其中光大理财有4只产品上榜；工银理财上榜3只产品；徽银理财、信银理财和兴银理财各有1只产品上榜。本次，所有上榜产品近3月年化收益均值为5.7%，榜单中有6只产品年化收益超5%。
从收益角度看，光大理财“阳光金月添利2号”和“阳光金稳健一号”分别以8.03%和5.88%的近3月年化收益率位列榜单第一名和第三名。徽银理财“安盈固定收益类月月开2号”凭借8.01%的年化收益位列榜单第二名。本次上榜产品中，“阳光金月添利2号”和“安盈固定收益类月月开2号”的近3月年化收益均超8%。两只产品的净值走势图显示，该轮净值之所以跳涨，主要原因为产品净值在2022年11-12月的下跌之后快速反弹。
此外，从行业整体情况来看，理财公司“纯固收”产品近3月净值年化涨幅的均值为3.76%，近6月净值年化涨幅的均值为4.98%。
（图1：“阳光金月添利2号”近6月净值曲线走势图；数据来源：南财理财通）
（图2：“安盈固定收益类月月开2号”近6月净值曲线走势图；数据来源：南财理财通）
徽银理财“安盈固定收益类月月开2号”样本分析
本期，南财理财通课题组以榜单排名第二的产品“安盈固定收益类月月开2号”为样本进行分析。
（1）成立至今的年化收益率超业绩比较基准上限37bps
“安盈固定收益类月月开2号”成立于2021年6月9日，风险等级为二级（中低风险），业绩比较基准为年化2.7%-3.5%。截至4月7日，产品累计净值为1.070785，成立至今的年化收益率为3.87%，超过业绩比较基准上限37bps。
值得注意的是，该产品在赎回手续费方面有最低持有期限制，即产品以50天为分界点，当持有期限不满50天时（不含），一次性收取赎回总额的0.2%作为赎回费，该费用归入理财产品财产；当持有期限超过50天（含）时，赎回费为0。
（2）单项券商资管计划占产品总资产的比例达96.34%
从持仓分布来看，截至2022年末，前十大持仓仅有一项资产“光证资管徽享1号集合资产管理计划”，为光大证券资管产品，持有金额为1.5432亿元，占产品总资产的比例为96.34%。
为何理财产品不直投债券，而选择借道券商资管产品？
此前南财理财通课题组曾有报道，理财产品投资债券主要通过银行间债券市场进行。当理财产品投资债券时，须在银行间债券市场开立债券账户并对债券进行登记托管结算。债券托管分为一级托管和二级托管。一级托管是指理财产品直接在银行间债券市场开户并托管。二级托管指理财产品不在银行间债券市场直接开户，而是由托管行做清算交收的资金兜底。目前，监管机构强制要求理财产品就债券进行二级托管。
光大理财15只理财产品变更投资经理
光大理财官网3月24日公告显示，因原投资经理工作调整，15只理财产品变更投资经理，其中14只产品为固定收益类，1只为混合类。
具体来看，本次收益榜单中排名第6的“阳光金添利月开2号”，投资经理由彭程变更为尹伟。尹伟毕业于中国科学技术大学，此前在中债信用增进、财通证券、信达证券工作，拥有10余年从业经验，先后担任高级经理、投资经理和业务副总监等职务。目前负责阳光金13M丰利增强（中秋节专属）、阳光金13M丰利3期、阳光金15M丰利10、阳光金丰利1期等理财产品的投资管理工作。
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（数据分析师：马怡婷、张稆方；实习生：杨晓丽）
（课题统筹：汤懿兰）
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