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南财理财通课题组：汤懿兰、黄桂煊、薛茹云、陈子卉、卓晓梅、张稆方、马怡婷
编者按#
8月12日，在2023 资产管理年会论坛上，南财资管科技部首席执行官汤懿兰发布了《2023年上半年银行理财产品实际运作报告》。该报告基于南财理财通超2亿银行理财大数据，从理财行业情况、理财产品运作表现、理财产品创新等多方面对银行理财行业进行了全方位透视，力求为理财市场提供一个更客观、公正、真实的全貌。
发行概览：新发品同比锐减56.94%，平安理财、苏银理财量大领跑
南财理财通数据显示，2023年上半年，全市场共有17家理财公司新增发行149只混合类理财产品，发行量同比下降56.94%。
具体来看，平安理财、苏银理财发行数量领跑，光大理财和农银理财新发产品数量并列前三，依次发行23只、19只、15只和15只。招银理财发行14只，兴银理财发行12只，中银理财发行10只；其余理财公司新发产品数量较少，不足10只。
从新品运作模式看，今年上半年混合类新品以开放式净值型为主，其中84只产品为开放式净值型，65只产品为封闭式净值型。从募集方式来看，理财公司新发公募产品占比85.91%，新发私募产品占比14.09%。理财公司新发公募产品128只，较2022年上半年同比降低53.11%。
从风险等级来看，新发产品风险等级集中在三级（中风险）。其中，二级（中低风险）产品占比8.05%，三级（中风险）产品占比85.23%，四级（中高风险）产品占比6.71%。
从投资周期看，新品投资周期集中在2-3年。其中，投资周期在2-3年的产品占比35.66%，投资周期在1-2年的产品占比31.47%，投资周期在6-12个月的产品占比11.89%，其余投资周期占比较小。
业绩基准同比降低41bps，光大理财平均规模6.11亿“吸金力”强
从业绩比较基准看，上半年新发混合类产品业绩比较基准为4.67%，较去年同比下降41个基点。（注：仅核算区间报价和固定报价的混合类产品，区间报价的业绩比较基准取上下限均值，挂钩报价暂不计入）
从新发混合类产品平均业绩比较基准排行榜来看，2023年上半年业绩比较基准均值排名前三的分别是民生理财、苏银理财和青银理财，混合类新品平均业绩比较基准依次为6.07%、5.45%和5.27%。民生理财有三只纳入产品业绩基准计算的产品，其中一只产品“荣竹平衡混合三年封闭增颐款7号理财产品C”，投资周期为3年，风险等级为R3，实际业绩比较基准为5.2%～9%。
理财公司上半年新发混合类单只产品募集规模均值为1.92亿元，同比2022年上半年下降59.91%。
从不同投资周期募集规模看，投资周期为1-3月（含）新品平均募集规模最高，为7.33亿元。投资周期为1-2年（含）的新品次之，为2.22亿元。此外投资周期为6-12（含）的新品也有不错的表现，平均募集规模为1.4亿元，其余投资周期产品平均募集规模较低。
从各家理财公司角度看，光大理财平均募集规模最高，为6.11亿元；此外，招银理财和兴银理财平均募集规模也在3亿以上。
存续情况：工农中建理财公司存量最大，净值增长与投资周期呈“U”型分布
截至2023年上半年末，全市场理财公司存续的混合类公募理财产品共有1,774只。其中，国有银行理财公司存续产品数量仍占绝对优势，工银理财、建信理财、农银理财和中银理财排名前四，存续数量分别为321只、202只、144只和144只，苏银理财凭借122只存续产品位列存续数量榜单第五位。贝莱德建信理财、恒丰理财和徽银理财均只有一只混合类产品存续。
募集方式上，存续产品多为公募产品，占存续产品总量比例为90.08%；运作模式上，封闭式净值型产品占比47.52%，开放式净值型占比52.48%。
从风险等级看，产品风险等级主要集中在三级（中低风险）。其中二级（中低风险）产品占比2.37%，三级（中风险）产品占比92.66%，四级（中高风险）产品占比4.74%，五级（高风险）产品占比0.23%。
从投资周期看，3年以上期限产品数量最少，仅存56只，除此之外，随着投资期限拉长，存续数量递增，投资周期为2-3年的产品存续最多，达657只，占比38.18%；其次是投资周期1-2年的产品，存续471只，占比27.37%；投资周期6-12个月的产品存续数量也达到282只。
从理财公司混合类公募产品的收益情况看，理财公司混合类公募产品2023年上半年净值增长率与投资周期呈现“U”型分布。投资周期为1月以内和3年以上的产品净值增长率均较高，分别为1.48%和1.69%，随着投资期限从两端向中间移动，上半年收益率递减，最低净值增长率为3-6个月期限产品的1.18%和6-12个月期限产品的1.19%。
据南财理财通数据，从存续产品业绩表现来看，85.77%的公募混合类产品2023年上半年净值增长率录得正收益，净值增长率均值为1.45%。截至2023年上半年末，理财公司存续公募混合类产品破净率降至17.65%，相较于2022年底混合类产品高达46.41%的破净率而言大幅下降，总体净值得到进一步修复。
今年以来，债市逐渐走出理财负反馈并开启一轮牛市。债市对政策加码发力预期减弱，伴随着降准及存款利率调降，债券利率下行，资金面转松开启短债行情。5月以来，受经济修复进程放缓，债券收益率继续下行，但债市仍有长尾效应。中债新综合指数（财富）近6月数据显示，中债新综合指数（财富）从2022年12月30日的219.4264，上升到了6月30日的225.2071。在权益方面，申万一级行业指数上半年涨跌参半，行业轮动较快。通信，传媒，计算机，机械设备、家用电器、电子行业上半年涨幅超10%；商贸零售、房地产、美容护理和建筑材料领跌，上半年跌幅超10%。
得益于上半年债市走牛，偏债类混合理财产品收益表现较好；此外，及时布局股息率较高的国央企权益资产的混合类产品也有不错表现。
理财风云榜（混合产品榜）：招银理财、兴银理财名列三甲，国有、股份理财公司“平分秋色”
南财理财通数据显示，在理财公司混合类公募产品上半年收益榜单中有5家理财公司产品上榜。其中，工银理财有4只产品上榜，招银理财有3只产品上榜，建信理财、宁银理财和兴银理财各有1只产品上榜。上榜产品半数为国有银行理财公司产品。
招银理财管理的2只产品“招智睿远积极”和“招智红利月开1号”摘得本期榜单冠亚军，上半年净值增长率依次为5.71%和5.42%。兴银理财“兴合汇景1号”摘得榜单第三名，上半年净值增长率为5.29%。
从风险控制角度看，工银理财“恒睿睿盈私银尊享1年定开2号”“恒睿睿盈私银尊享”“恒睿睿盈私银尊享最短持有540天”在期间有较好的回撤控制能力，上半年最大回撤分别为0.55%、0.61%和0.7%。七成榜单产品上半年最大回撤均低于2%，处于较低水平。
此次榜单上榜产品多为最短持有期产品，权益占比较高的混合类产品也有不错表现。如兴银理财“兴合汇景”，二季度末权益投资占比为53.26%，上半年净值增长率为5.29%；再如宁银理财“宁赢个股臻选2号”二季度末权益资产占比达77.34%，接近权益理财权益占比。
欲获取报告全文，请扫描下方海报中的二维码，联系南财理财通课题组。
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