Claude Lorrain，The scenery and Appollo

文/叶檀财经团队

投资网贷的人，现在紧张吗？

投资者眼中的最大、最安全的平台，现在貌似日子也不大好过。

最大的P2P平台出问题？

8月7号，搜狐上有一篇文章，《被曝退出P2P仅19天后 陆金所又遭投资人维权 传代销项目暴雷涉及十几亿》，文章由铅笔道pencilnews创作。

8月6日下午，有网友在微博上表示，在陆金所购买的理财项目发生暴雷，多名投资人代表还前往平安总部。

网传的截图显示，陆金所暴雷项目涉及十几个亿、600多名投资人，网友表示，“通过层层嵌套卖给我们，一般是两年期，100万起投。”

截止8月7号，陆金所并未回应。最近，陆金所最热门的新闻是，向金融技术公司转型。这是要跟恒生电子抢生意的架式。

图片来自檀香：檀香草

回到那款产品，是陆金所的问题吗？

不全是。陆金所拥有的资源太多，如果陆金所代销产品底层资产出问题，那只能说明市场地雷太多，我们真的要小心了。

可能是代销的产品出了问题。一微博网友“胖虾仁的麻麻”表示：“我常年投资P2P，说一下这次陆金所事情。并不是暴雷，而是陆金所代销的产品逾期了。陆金所是行业老大，平安旗下，千亿体量，要是暴雷了不可能就少量人在维权。具体顾客购买这款代销产品是否是因为其旗下销售人员误导，应该让官方调查。”

凯迪生态、神州长城、东方金钰、龙力生物，正是陆金所平台过去两年所代销的部分产品的底层资产公司。

爆雷的底层资产，显然情况不好。

神州长城，2018年上半年，神州长城营业收入15.87亿元，同比减少47.54%，净利润1.44亿元，同比减少46.39%，负债达87.04亿元，资产负债率高达78.95%。

这款产品实际是陆金所为大同证券代销的“同吉58号”资管计划，资金投向为“长安宁-神州长城流动资金贷款集合资金信托计划”。“同吉58号”涉及投资者53人，共计5905万，平均每人投资111万。

神州长城还不上大同证券的款，大同证券就还不上陆金所投资者的钱。普通投资者在陆金所平台购买了产品，拿不到本金及收益时，苦主就会去陆金所。陆金所要找的是大同证券。

图片来自檀香：檀香草

这几家公司情况如何？

龙力生物是*ST，从4月29号之后暂停上市，2019年一季报每股净资产-5.56，这家公司早就是特大号地雷了。

东方金钰早就陷入困境，高管受到N多质疑，实控人赵氏家族股权全部冻结。不到40岁的董事长因为身体原因辞职。

2018年1月12号，每股11块钱左右，现在每股3块多，截止2019年8月7号，一年跌幅82.17%，如果在高位买机，只能祈求神仙显灵了。

凯迪生态就不用说了，逾期债162亿、负债309亿 难出泥潭，我们很难找到业绩更差的上市公司。

2018年5月，凯迪生态债务危机爆发，开始“瘦身自救”，根本无济于事，司法重整成了最后选择。

底层资产来自这样的公司，自求多福吧。

正因为企业两极分化，糟糕的企业接连爆雷，才会出现金融市场部分投资者接连踩雷的情况。

P2P正在僵尸化

网贷之家数据显示，今年7月份，P2P网贷行业的成交量为900.28亿元，同比下降62.19%，成交量基本与上月持平。

截至7月末，网贷行业正常运营平台数量跌破800家整数关口，下降至787家，环比减少了30家。

P2P平台火到爆，据比达咨询（BDR）发布的《2017年度中国P2P市场研究报告》，截至2017年底，累计P2P平台数量达到5970家。当时，问题平台就不少，高达4039家。

出借人害怕，不再愿意出借资金，活跃度下降，市场僵尸化。

截至7月末，网贷行业活跃出借人数、活跃借款人数分别为199.51万人、233.65万人，其中活跃出借人数环比下降1.59%，约减少3.23万人；活跃借款人数环比下降3.21%，约减少7.75万人。

图片来自檀香：张洁

即使平台僵尸化，但所有人都相信，陆金所这样的最大龙头平台不会出问题。

媒体报道的陆金所正在退出P2P业务的消息，引发行业震动。

7月18日，《中国证券报》报道，陆金所称正在积极响应和配合监管三降要求，降低机构数量、降行业规模和降涉及人数，现有产品与客户权益不受影响。

陆金所没有正面回应是否退出P2P业务，转型是大概率事件。

这跟大环境相关。

2019年7月初，监管机构召开工作会谈，明确了网贷整治时间表：

第三季度整治工作将继续严格落实降机构数量、降行业规模、降涉及人数的三降要求，利用合规检查、多方监测系统分析核验等手段对机构进行穿透式核查，加大良性退出力度。

第四季度将逐一对在线运营机构进行分类管理，多措并举化解风险。专项整治工作按照“成熟一家、纳入一家”的原则，将整改基本合格机构纳入监管试点。

监管机构的会议传递出两大信号：1，不符合要求的P2P一定会逐步退出；2，留下的苟延残喘的网贷公司，在备案方面基本没指望。

2019年4月，财新披露的一份备案文件显示，监管层对网贷平台提出注册资本金、一般风险准备金和出借人风险补偿金的要求，分别是：

1.注册资本，区域P2P不低于5000万元，全国性P2P不低于5亿元；

2.一般风险准备金，区域P2P按撮合余额的1%提取，全国P2P按照3%提取；

3.出借人风险补偿金，区域P2P按借款项目金额的3%提取，全国P2P按6%提取。

图片来自檀香：檀香草

按照这个标准，陆金所需要拿出30亿风险准备金、60亿出借人风险补偿金，合计90亿。

这笔钱完全可以给平安体系内其他有希望的子公司，不必吊死在网贷一棵树上。

不光陆金所，其他大型平台也在谋求良性退出。

今年7月4日，头部平台网信被曝将“良性退出”；3月，已上线运营10年的老牌P2P平台红岭创投宣布2021年12月底清盘，红岭创投曾以“大标平台”、“刚性兑付”被用户拥护。

现有的P2P模式——从散户投资者收集资金并将资金贷给小企业和个人——将终结。

市场流动性丧失，信用丧失，大平台在退出，最终能够网贷备案成功的，是天之骄子。

不知道有多少胆子大的投资者，还留在P2P里面。P2P没变，是气温变了。加件衣服。