春天的资本市场并没有给投资者带来多少温暖，反而来了一波“倒春寒”，近几日A股市场更是一度跌破了3000点，掀起了一波“3000点保卫战”，投资者在“跌麻了”的同时纷纷寻找避险产品，固收+以其稳健投资优势再次受到市场关注。

银行理财也会亏损

资管新规的出台更是加快了投资者避险的步伐。2022年1月1日，资管新规正式全面落实，银行理财打破了“刚性兑付”，不再保本保收益，而且，目前面临总数量减少，收益率空间整体走低，保本型产品占比减少以及净值型产品占比增多的趋势。另外，由于银行理财开始用市值法进行公允价值计量，且今年开始，股市下跌叠加债市收益下降，自2022以来，已经有4570只银行理财产品出现“浮亏”，占比达到了21.7%。（数据来源：wind，统计区间：2022.1.1-2022.3.30）由此可见，大家以往认为的无风险产品，目前来看也会亏损。

值得一提的是，银行理财的净值并不完全是天天公布并且也不是完全透明的，大部分银行理财产品是有封闭期的，所以，投资者不能时时刻刻了解到净值情况，无形中增加了持仓成本。

说到这里，在资管新规的净值化时代，面对理财产品缺口不断扩大，你是否也开始寻找新的理财升级产品？公募基金中追求稳健收益的“固收+”产品或许迎合了你相对风险承受能力较低以及对追求相对稳健回报的需求，有望成为有效的银行理财升级品之一 。

固收+产品坚持稳健定色

上面提到资管新规出台叠加资本市场震荡，加速了人们对“固收+”产品的关注。数据显示，2021年一年，固收+产品基金规模增加了21207万亿元，基金份额也增加了8208万亿份（数据来源，wind，统计区间，2020.12.31-2021.12.31）。

目前“固收+”产品受到市场追捧，其中核心原因是固收稳健的收益能力。

从过去十年看，混合债券型二级基金指数和偏债混合型基金指数均以更低的波动创造了大幅超越上证指数的收益，同类固收+基金指数过往年化收益率整体高于同期理财产品收益，性价比较高。

Wind数据显示，截至2022年5月6日，2011年12月31日以来，混合债券型二级基金指数和偏债混合型基金指数年化收益率分别为6.39%和7.09%，年化波动率5.37%和4.14%；同期上证指数年化收益率为3.14，年化波动率达20.05%。

数据来源：wind，统计区间：2011.12.31-2022.5.6

即便在今年市场震荡加剧的背景下，进一步将固收+跟股票基金和混合基金相比，固收+业绩仍处于领先优势。

数据来源：Wind , 统计区间：2022.1.1-2022.5.6

当然，评价基金公司的维度并不能从单一的业绩去评判，除此之外，基金回撤也是评判重要标准之一。

截至2022年5月6日，今年以来股票基金指数和混合基金指数最大回撤分别为26.57%和22.56%，上证指数下跌20.53%，沪深300指数下跌23.05%。与之相对应的是，混合债券型二级基金指数和偏债混合型基金指数同期仅分别下跌6.84%和5.52%，跌幅远低于市场主流指数、股票基金和混合基金，整体而言回撤相对可控。

数据来源：wind，统计区间：2022.1.1-2022.5.6

如何选择固收+产品？

股神巴菲特曾指出，市场暴跌反而是买入的绝佳机会。对于固收+产品来说，也是如此，权益市场回调带来的短期回撤，反而提供了不错的中长期布局机会。而固收+大厂经过多年牛熊转换的历练，已经形成了自己固有的投资策略。

以鹏华基金为例，其旗下产品鹏华丰禄、鹏华丰融、鹏华信用增利A以及鹏华普天债券A基金的收益也可以说是亮点颇多，以下是不同时间阶段收益回报：

数据来源：wind，统计区间：2017年4月1日-2022年4月1日

数据来源：wind，统计区间：2017年4月1日-2022年4月1日

从上面数据可以看出，这几只基金产品无论从收益回报还是净值绝大多数高于比较基准——中证综合债，这也从侧面反映出鹏华基金公司的投资管理能力。

“独木难成林”。基金良好的收益背后凝聚着团队的不懈努力。鹏华管理团队最大的特点之一是，并非是一个权益基金经理和一个债券基金经理“拉郎配”式的拼凑，而更多关注公司的长期投资价值，帮客户去赚取超额收益，所以，鹏华团队从2017年开始密切分工协作，来做固收+的配置。

具体到基金产品层面，鹏华团队比较看中客户持有期的体验，也就是说要做一个比较好的绝对收益，达到4%到6%这样一个客户预期的目标。比如今年以来的鹏华招华（根据一季报数据，截至2021年3月31日，债券占比为83.64%，股票占比为5.40%），今年在偏债混合里面5个亿以上的产品，收益大概排在前1/4（数据来源：wind，排名维度为偏债混合类基金），业绩可以说是相当不错。

另外，鹏华还比较注重风险收益指标比如最大回撤等。有数据显示，最大回撤和波动率在全市场都是较低的产品（数据来源：wind，排名数据维度：偏债混合类基金-最大回撤）。