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文 | 银行螺丝钉 （转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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有朋友问螺丝钉，能说说最近债基收益天天跌的事吗？
尤其是中长债，我买的几只纯债基金、信用债基金，最近跌跌不休，请问该怎么办呢？
其实债券市场也有牛市和熊市，也会有波动的。
下图就是最近5年，国内所有的纯债基金的走势图。
从这个走势图，我们可以看到，债券基金大部分时间里都是上涨的（也就是红色），风险并不大。偶尔会有下跌（也就是绿色的柱子）。
不过债券基金也是有收益高和收益低的时间段的，这也就是债券基金的牛市和熊市。
债券基金，过去几年有几轮牛熊市。平均每轮牛熊市，持续时间在3-4年。
▼第一轮
2014下半年-2016年10月，是债券基金的牛市。
2014年下半年开始密集的降息，利率下降，容易带来债券基金的牛市。
2014、2015年很多债券基金收益都到了10%以上。
一直持续到2016年10月份，10年期国债收益率降到了2.6%附近，这一轮债券牛市也到了尾声。持续了2年左右。
▼第二轮
2016年10月份到18年初，是债券基金的一轮熊市。
债券基金的熊市，并不是说像股票市场那样暴跌，纯债基金本身波动不大的，即便是熊市，也就是百分之几的波动。2016年10月到2018年初就是如此。
债券基金在这轮熊市，也出现了长达1年的下跌。
到了2018年初，十年期国债收益率也达到了接近4%的水平。这轮债券熊市结束。
▼第三轮
之后，就是2018年初至今的这轮债券牛市。
十年期国债收益率从4%逐渐下降。
今年因为疫情的缘故，各国释放天量的宽松政策，利率也大幅下降。继续推动债券市场上涨。
但是债券市场上涨并不是无止境的。
目前十年期国债收益率进入到最近几年的最低水平，堪比2016年10月上一轮债券牛市尾声。
十年期国债收益率创新低，这也是纯债基金牛市尾声的一个信号。
目前是不是正式进入债券熊市不好说。但长期纯债基金目前的性价比并不高。
债券基金进入熊市了么？
债券基金的牛熊市周期不长，通常3-4年就走完一轮牛熊市了。
但具体什么时候到熊市，这个也不好预测。
因为利率变化也会受到政策调整的影响。我们无法预测政策的制定。
有可能之后债券市场继续走一段时间牛市，但从性价比上来说，当前这个阶段，长期纯债基金投资价值并不太高，未来一两年，收益大概率会低于历史平均，也大概率不如同期二级债基的收益好。
长期纯债基金，在十年期国债收益率处于高位的阶段，投资价值才会更好。
作者：银行螺丝钉（转载请获本人授权，并注明作者与出处）
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