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2020年1月17日，带着2019年度主动权益类基金业绩前三光环的刘格菘推出了自己的新产品——广发科技先锋，上线便成为爆款，据渠道人士爆料，仅仅半天，认购金额就超过300亿元，全天认购金额突破900亿元。从最终的公告看，广发科技先锋混合认购确认比例仅为8.68%，重现了基金抢着买的空前盛况。
截止目前，如此火爆的广发科技先锋混合已经存续快9个月了，基金表现怎么样呢？
我们来看看广发科技先锋混合上市以来的表现。自上市以来，不到9个月的时间，斩获28.46%的收益率，该业绩也能排进同类基金前40%，可以说中规中矩，至少没让基民失望。
从收益走势上看，广发科技先锋混合的表现符合刘格菘一贯的风格，牛市的时候非常善于把握市场机会，净值在市场企稳向上时可以表现出非常好的弹性，1月下旬和6-8月基金表现明显强于大盘，特别是1月下旬，基金仍在建仓期内，净值竟能在不到1个月的时间中斩获将近20%收益率，不得不说，基金建仓之快，下手之准，令人惊奇。
从风险控制角度看，广发科技先锋混合的风控能力着实一般，年初新冠疫情突发，基金与沪深300指数回撤率基本一致，但最近2个月，基金的风控能力简直不敢恭维，市场几乎没有较深调整的情况下，广发科技先锋混合竟然先干为敬，自己回撤了将近10%，让人心有不安。
综上，广发科技先锋混合业绩虽然弹性较高，但风险控制能力较差，准备长期持有的基金，需要时刻给自己提个醒，是否值得拥有？
废了九牛二虎之力抢来的广发科技先锋混合，风险控制能力差强人意，到底为什么？
首先，一个基金的灵魂就是主刀的基金经理，基金经理的风格就是基金的风格。那好，明星基金经理刘格菘是一名什么风格的基金经理呢？
我们将刘格菘历史管理的基金进行收益率的统计和处理，绘制除了反映基金经理历史表现的基金经理指数。如图，我们发现刘格菘确实是一名怪才，在2013-2015年的小牛市里，刘格菘的经理指数收益率竟然高达251%，同期沪深300指数的收益率仅仅才64.7%，真可谓是牛市牛基，但是牛市离去，刘格菘留给基民的是无尽的忧伤，短短的3年多的时间，竟然回撤高达64.12%，在大家彷徨绝望的时候，刘格菘又给了大家希望，自2019年以来，刘格菘的经理指数上涨了199%，同期沪深300指数只上涨了60.54%。
从动态回撤图上，我们更清晰地发现，刘格菘的个人风格就是牛市跑得快，熊市起不来。在2015年年中至2019年初的回撤期中，基金表现远逊于沪深300指数，特别是2017年蓝筹小牛市，刘格菘旗下的基金仍然表现的不温不火。可以看出，基金经理的风格就是如此，行情适合了，基金净值疯长，行情不适合，基金跌跌不休。
其次，刘格菘都买什么风格的股票，才能让管理的基金如此画风独特？我们以广发科技先锋混合为例，对基金持仓的个股进行因子暴露的分析。为了方便观察，我们仅看动量、盈利、成长三个因子暴露进行分析。如图所示，基金持仓股的风险暴露集中在高动量，低盈利个股，这类个股一般以强势题材股居多。因此，出现牛市时大幅跑赢市场，熊市一路下跌的情况并不奇怪。
每只基金都有自己的品格，作为今年爆款基金广发科技先锋虽然销量大，基民认可度高，但从基金经理历史风格以及配仓风格暴露两方面看，基金偏好强势题材股，勇于博取风险收益这是其独特的优点，牛市确实收益惊人，但熊市的时候，风险控制能力差也是明显的硬伤。总之，爆款基金虽好，切莫贪杯，见好就收，及时止盈才是高手！
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