今天要带大家看的是基金经理杜洋的代表作:工银战略转型主题A,这只基金成立8年,穿越牛熊,最终做到了年化收益18.49%,接下来咱们就深度解析下这只大盘价值风格基金。
第一部分、基金2019年业绩开始突飞猛进。
不废话,咱们先上基金走势图,可以说这只基金从2019年开始突飞猛进,与沪深300拉开极大差距!也是这一波的强力拉升,让基金受到了市场的关注!
第二部分、基金风险控制优秀,近期最大回撤15%以内。
但其实这只基金有点生不逢时,2015年2月成立,赶上了牛市的末期!2015年6月随着股市暴跌,基金也开始了巨额回撤,回撤幅度高达50%。这也让这只基金付出了近5年的时间去修复这个缺口,所以一开始就进去的投资者体验感确实很差!但是自打这次回撤修复完成后,后续的基金回撤再没有超过15%,持有体验大大提升!
第三部分、基金持仓。
(1)基金高仓位运作,平均在90%左右。
基金不看持仓等于耍流氓,一定要看持仓,看了持仓才能知道基金的收益、回撤形成的原因!首先基金不做择时,一直保持高仓位运作,平均仓位在90%左右!
(2)当前主打金融地产行业。
熟悉这只基金的朋友,一直把这只基金归为金融地产基金。其实这个说法有失偏颇,只看最近几期的行业比例,确实金融地产占比很高,比如2022年中报金融地产比例达到了50%,虽然2022年报还没有出来,但萤火虫根据2022年四季度的重仓股反推,2022年年报的金融地产比例也大概有50%左右!
此外,基金重仓股留存率近期也有显著提升,之前一直在70%左右上下波动,最近3期已经达到了90%,萤火虫觉得基金经理近期要躺平金融地产。
(3)基金高光时刻来自于非金融地产行业。
但问题是这只基金业绩最辉煌的几年,投资的可不是金融地产。大家看下面的走势图,基金业绩急速上升的那段区间2018-2020年,非金融地产比例是最高的时候,占到90%左右,相当于没有金融地产的股票了!
那具体投的是什么呢?大家看看2018-2020年基金的三大重仓行业,看到没有:电力设备(新能源相关),除此之外还有国防军工、机械设备等。在新能源行情的带动下,你就能明白为什么这只基金在2019年、2020年能实现这么高的收益了!
大家再看看基金重仓次数在10次以上的股票,其实只有两只是金融地产,其他都不是!所以说基金的高光时刻还真不是金融地产。
第四部分、基金未来走势。
前面我们说了,基金当前主要是金融地产仓位,这就会导致基金当前的表现和金融地产ETF高度相关。走势非常类似,但是还是能够跑赢金融地产ETF的,相当于是“金融地产+”。问题是基金的冲劲可就没那么大了,基金一直横盘,没有怎么跌,但是也没怎么涨啊!所以很多人不看好这只基金了。
但萤火虫倒是觉得,金融地产本身就是防御属性比较强的板块,在市场行情不明朗的情况下,重仓金融地产不失为一种保守的策略,虽然上涨潜力有限,但也不会回撤的太过分!但当前确实不是基金最高光的时刻,倒不如保持关注,看基金经理如何进行轮动。等市场主线明朗之后,基金经理大概率还是会切换到非金融地产行业的优质股票的,毕竟这一块才是基金的主要收益贡献。
第五部分、这只基金适合谁买?
所以萤火虫觉得有三种情况下还可以考虑这个基金:一种是你本身看好金融地产;一种是你厌恶高回撤;还有一种是你相信基金经理的轮动能力!大家可以关注我,后续基金持仓有更新,会及时跟踪!
第六部分、总结。
1、基金年化收益高达18.49%,收益贡献主要来源于非金融地产行业,如新能源。
2、基金在2015年熊市历经了50%左右的最大回撤,在此之后回撤控制在15%以内。
3、基金当前主打金融地产行业,收益和金融地产ETF高度相关,策略保守!
4、后续重点跟踪基金如何轮动,看基金经理如何选择出优质的非金融地产股票!