摘要

2022年1月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022—2025年）》，明确金融科技发展的指导思想和一系列政策措施。随着科技的迅速发展和应用，金融机构数字化转型进程加速，许多金融机构逐步建立起自己的移动应用程序，积极与金融科技公司合作，引入核心技术和服务，持续推出数字化产品和服务，金融科技大有可为。

本文通过对40家金融科技公司2022年财务数据和资本市场表现进行整体分析，得到相关结论。40家金融科技公司在财务表现、资本市场表现中梯队断层明显。

从业绩表现方面来看，2022年大部分金融科技公司呈现盈利状态，部分公司亏损严重。在业务分布方面，2022年大部分公司业务布局多样化，各公司最盈利业务收入占营业收入比例大多分布在40%-60%之间。将业务按照地区分类，有31.58%企业的主要收入来源于华北地区，华北地区收入合计为258.58亿元。

导语

一、9家企业资产超百亿元，资产分布偏中小层

二、营业收入分布均匀，14家公司负增长

三、归母净利润总体下滑，27家企业负增长

四、业务布局多元，最盈利业务收入占营收比大多分布在中层

五．主要收入来源于境内，多分布在华北地区

六、毛利润多分布在中下层，22家企业负增长

七、平均毛利率为34.72%，2家企业超80%

八．业务毛利率最高为91.46%，最低为4.25%

九、平均研发支出为4.75亿元，最高为23.46亿元

十、市值中间值居多，平均市值超200亿元

十一、9家企业市盈率为负值，7家企业年涨跌幅为负值

十二、结论及展望

随着云计算、大数据等新一代信息技术的推广，金融科技成为金融服务创新的重要驱动力。2022年1月，中国人民银行印发《金融科技发展规划（2022—2025年）》，银保监会印发《关于银行业保险业数字化转型的指导意见》，金融科技发展加速，越来越多的金融机构制定数字化转型战略，推动金融科技深度应用，加快数字化转型。

本文中，零壹智库、数字化讲习所通过Wind、企查查和零壹财经历年发布的金融科技公司案例，使用“金融科技指数”、“金融数字化”关键词整理提取出40家上市金融科技公司。并通过对40家金融科技公司2022年财务数据和资本市场表现进行整体分析，得到相关结论如下：

（1）40家金融科技公司在财务、资本市场表现中存在差异，梯队断层明显。（2）企业资产规模、市值大小和营收体量呈现正相关关系，但不必然。（3）2022年大部分金融科技公司呈现盈利状态，部分公司亏损严重。（4）大部分金融科技公司研发支出整体呈现增长趋势。（5）收入排名第一的业务毛利率普遍较高，但也有个别公司毛利率为低值。

表1：40家金融科技公司工商信息

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

注：表格第一排序为银行、证券、保险，第二排序按照公司名称。

9家企业资产超百亿元，资产分布偏中小层

根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的资产合计为4454.23亿元，其中，资产规模在20亿元以下、20-60亿元、60-100亿元、100-200亿元和200亿元以上的公司数量分别为10家、16家、5家、6家和3家，占比分别为25.00%、40.00%、12.50%、15.00%和7.50%，其中占比最大的公司数量为16家，资产规模分布在20-60亿元之间。这40家金融科技公司的平均资产规模为111.36亿元，资产规模在这之上的公司数量为8家。

图1：40家金融科技公司2022年的资产规模分布

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，资产规模排名前三的公司分别为东方财富（300059.SZ）、东华软件（002065.SZ）和广电运通（002152.SZ），资产规模分别为2118.81亿元、222.26亿元和201.84亿元。

其中，东方财富2022年的资产规模为成立于2005年1月，注册资本高达132.14亿元。2010年3月，东方财富成功登陆深圳证券交易所创业板；2015年4月，东方财富成为创业板首家市值突破千亿的上市公司。东方财富旗下拥有证券、基金销售、金融数据、互联网广告、期货经纪、公募基金、私募基金、证券投顾等业务板块。

从增长率来看，40家金融科技公司中有12家公司资产出现同比负增长，其中下滑程度最大的为银之杰（300085.SZ），2022年资产规模为12.89亿元，同比下降20.93%。银之杰成立于1998年10月28日，于2010年5月26日在深圳证券交易所上市，一家专注服务于中国金融信息化领域，专业为银行提供基于影像的应用软件和技术服务的厂商。

图2：40家金融科技公司2022年的资产规模

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

营业收入分布均匀，14家公司负增长

根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的营业收入合计为1702.91亿元，其中，营业收入在10亿元以下、10-20亿元、20-50亿元、50-100亿元和100亿元以上的公司数量分别为7家、14家、8家、6家和5家，占比分别为17.50%、35.00%、20.00%、15.00%和12.50%，其中占比最大的公司数量为14家，营业收入分布在10-20亿元之间。这40家金融科技公司的平均营业收入为42.57亿元，营业收入在这之上的公司数量为14家，分布较为均匀。

图3：40家金融科技公司2022年的营业收入分布

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，营业收入排名前三的公司分别为中国软件国际（0354.HK）、软通动力（301236.SZ）和东方财富，营业收入分别为203.50亿元、191.04亿元和124.86亿元，同比增长7.30%、14.92%和-4.65%，东方财富2022年营业收入出现下滑，下滑原因并未具体说明。

外，中国软件国际成立于2000年，为香港主板上市公司，是一家IT外包服务及解决方案供应商，提供从IT咨询服务、IT外包服务到IT培训的软件及信息服务。软通动力成立于2005年，是一家综合性软件与信息技术服务商，主营业务为通讯设备、金融科技等多个行业客户提供数字化创新业务服务、通用技术服务和数字化运营服务。

从增长率来看，40家金融科技公司中26家公司营业收入为正增长，平均增长率为14.10%，有14家公司营业收入出现同比负增长，平均增长率为-12.56%。

其中下滑程度最大的为高伟达（300465.SZ），2022年营业收入为14.41亿元，同比下降36.79%。高伟达于2015年5月在深圳证券交易所上市，现有主营业务主要为金融信息服务业务和少量移动广告营销业务，设有华北（北京）、华南（厦门、广州）、上海、等6个软件中心。其营业收入下滑的主要原因在于项目延期交付、验收推迟和人员投入增加等问题。

图4：40家金融科技公司2022年的营业收入

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

归母净利润总体下滑，27家企业负增长

根据零壹智库、数字化讲习所测算，截至2022年底，40家金融科技公司的归母净利润合计为162.17亿元，其中，归母净利润在0亿元以下、0-3亿元、3-5亿元、5-10亿元和10亿元以上的公司数量分别为11家、19家、2家、5家和3家，占比分别为27.50%、47.50%、5.00%、12.50%和7.50%，其中归母净利润大多分别在0-3亿元之间，有19家。另外，40家金融科技公司2022年的平均归母净利润为4.05亿元，归母净利润在这之上的公司数量为8家。

图5：40家金融科技公司2022年的归母净利润分布

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

在40家金融科技公司中，截至2022年12月，归母净利润排名前三的公司分别为东方财富、同花顺（300033.SZ）和恒生电子（600570.SH），归母净利润分别为85.09亿元、16.91亿元和10.91亿元，分别同比下降0.51%、11.51%和25.45%。

其中，同花顺于2009年12月在深圳证券交易所上市，是一家以从事互联网和相关服务为主的企业，于2017年完成定向增发，其归母净利润下降的原因是受证券市场波动、新冠疫情等因素影响，增值电信服务、软件销售及维护、基金销售等业务收入同比下降；研发费增加等。

恒生电子于2003年12月在上海证券交易所上市，主要面向聚焦金融行业，为证券、期货、银行与产业、交易所等客户提供一站式金融科技解决方案。其归母净利润下降主要是因为 2022 年资本市场波动，所持金融资产公允价值变动收益相比去年同期大幅下降。

另外，在40家金融科技公司中，2022年归母净利润为负值的公司数量为11家，占比为27.50%。其中亏损最多的为金融壹账通（6638.HK），数额为-8.72亿元，同比下滑31.94%。金融壹账通，是平安集团旗下金融科技服务公司，为金融机构提供“技术+业务”的解决方案。金融壹账通业务遍布国内100%的国有银行和股份制银行、98%的城市商业银行、63%的财产险公司和49%的人身险公司。

在增长率上，40家金融科技公司中有13家企业2022年实现归母净利润正增长，其余的27家企业归母净利润为负增长，总体呈现下降趋势。其中，增长最快的为ST御银（002657.SZ），2022年实现归母净利润为0.54亿元，同比增长185.72%。ST御银是面向金融行业提供自助银行设备和整体解决方案的高新技术企业。

在2022年4月，ST御银发公告称，由于2021年度经审计的净利润为负值且营业收入低于1亿元，深交所于2022年5月5日起对“御银股份”实施退市风险警示，股票简称变为“*ST御银”。2022年，ST御银的营业收入为0.68亿元，同比下降20.76%。

而归母净利润降幅最大的公司为证通电子（002197.SZ），2022年实现归母净利润-5.38亿元，同比下降1522.11%。证通电子于2007年12月在深圳证交所上市，主要致力于安全支付行业、自助服务行业的产品研发、生产、销售及应用集成服务。此次归母净利润大幅下降的主要原因是市场需求放缓，毛利率降幅较大；项目延期回款或回款不及预期；产品存货库龄增长，存在积压风险，计提存货跌价准备等。

整体来看，40家金融科技企业中2022年归母净利润呈现正增长的企业有13家，平均增长率为43.47%，但另外27家企业归母净利润为负增长，且其平均增长率高达-155.80%。可看出，2022年大部分金融科技公司呈现亏损状态，且部分企业亏损严重。其中，神州信息（000555.SZ）虽2022年营业收入排名第四，为119.99亿元，但2022年归母净利润同比下降45.10%，为2.07亿元。

神州信息是国内知名金融科技全产业链综合服务商，以智能服务、产品及解决方案、平台运营三种业务模式，赋能金融行业数字化转型，神州信息在年报中并未说明归母净利润大幅下降原因，但其子公司神州数码系统集成服务有限公司2022年净利润为1.73 亿元，净利润同比下降，其原因主要是全年宏观形势多变，政企客户的交付受到一定影响。营业收入为正增长，但归母净利润大幅下降的企业还有博彦科技（002649.SZ）。

博彦科技2022年营业收入为64.79亿元，同比增长17.11%，归母净利润为3.09亿元，同比下降23.45%。博彦科技成立于1995年，是一家IT咨询、产品、解决方案与服务提供商，在中国、美国、日本、印度和新加坡等十二个国家设有70余家分支机构、研发基地或交付中心。

图6：40家金融科技公司2022年的归母净利润

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

业务布局多元，最盈利业务收入占营收比大多分布在中层

根据零壹智库、数字化讲习所对40家金融科技公司年报梳理分析，40家金融科技公司的主营业务收入来源差异颇大，且业务收入分布也具有差异。其中，截至2022年底，40家金融科技公司的最盈利业务收入合计为1046.72亿元，占营业收入合计比例为61.47%。

其中，最盈利业务收入在10亿元以下、10-30亿元、30-60亿元、60-100亿元和100亿元以上的公司数量分别为17家、10家、8家、4家和1家，占比分别为42.50%、25.00%、20.00%、10.00%和2.50%，其中各公司的最盈利收入大多分别在10亿元以下，有17家。另外，40家金融科技公司2022年的最盈利业务收入平均值为26.17亿元，最盈利业务收入在这之上的公司数量为14家。

图7：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务收入分布

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

从最盈利业务收入占营业收入比例来看，比例在0-20%的公司为0家，在20%-40%、40%-60%、60%-80%和80%和100%的公司数量为3家、18家、13家和6家，占比分别为7.50%、45.00%、32.50%和15.00%，其中各公司最盈利业务收入占营业收入比例大多分布在40%-60%之间，有18家，可见大部分公司收入分布较为多元。

图8：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务收入占营业收入比例分布

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

具体来看，单一业务收入最高的为中国软件国际，其主营业务为技术专业服务业务，2022年该业务收入为179.30亿元，占营业收入比例为88.11，该业务收入也是40家金融科技公司唯一一个单一业务收入超过100亿元的。

另外，单一业务收入占营业收入比例超过90%的有恒生电子、信雅达（600571.SH），2022年恒生电子的软件收入达到63.62亿元，占营业收入比例为97.84%，信雅达的软件产品收入达到14.23亿元，占营业收入比例为92.52%。其中，信雅达2002年在上海证券交易所主板上市，主营业务为银行、保险、证券等金融机构提供整体的产品、技术和解决方案。

表2：40家金融科技公司2022年收入排名第一业务情况

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

注：表格按排名第一业务收入从高至低排序。

主要收入来源于境内，多分布在华北地区

注：中国软件国际和联易融科技-W未披露2022年业务分布地区，因此未做统计，下同。

另外，收入主要来源于国内市场的企业有37家，占比97.37%，收入合计为1104.01亿元，平均收入为29.84亿元。其中，收入主要来源于华北地区的有12家，收入合计为258.58亿元，平均收入达到21.55亿元。在华北地区盈利第一的企业是东华软件（002065.SZ），其华北地区营业收入为75.47亿元，占总营业收入比例为63.78%。其主营业务为系统集成，2022年系统集成业务收入为83.58亿元，占营业收入比例为70.63%。

东华软件2001年1月成立，是国家规划布局内重点软件企业、计算机服务及软件特大型企业，于2006年8月在深圳主板上市，主营业务为应用软件开发、计算机信息系统集成及信息技术服务。2022年营业收入中，除了收入排名第一的系统集成业务，软件收入（10.14亿元）、技术服务收入（24.52亿元）也较为客观，分别占营业收入比例为8.57%、20.73%。

收入主要来源于境外的是凌志软件（688588.SH），2022年凌志软件来源于日本的营业收入达4.95亿元，占营业收入比例为75.66%。对日软件开发服务是凌志软件的主要收入来源，主要包括公司为日本一级软件承包商或最终客户提供软件开发服务，还包括部分为日本一级软件承包商在中国设立的子公司提供软件开发服务。目前，凌志软件已成为日本多家知名金融公司的长期合作伙伴，为日本主要金融机构开发了众多核心业务系统。

表3：38家金融科技公司2022年的业务分布情况

资料来源：公司财报、Wind、数字化讲习所、零壹智库

注：表格按收入最主要地区业务收入从高至低排序。

毛利润多分布在中下层，22家企业负增长