文 | 李丹

编辑 | 杜博奇

9月13日中秋节，在美股上市的易车发布公告，宣布收到腾讯和Hammer Capital等发出的私有化要约。

腾讯领头的财团建议以每股16美元的价格私有化易车，这个收购价较易车前一个交易日的收盘价大约溢价16%。溢价比例不算高，不过易车的大股东京东和董事长李斌都同意了。

2015年腾讯入股易车，目前持有7.8%的股份，是第六大股东，京东持有易车25.4%的股份，而腾讯又是京东的大股东，所以这次腾讯私有化易车，可以说“爷爷从爸爸手里买走了儿子”。

易车CEO的内部信

易车为什么要退市？

如果这次易车私有化能顺利实施，这将成为一个多赢的交易，尤其对易车而言。

易车是2000年成立的，比竞争对手汽车之家还早5年。但因销售及营销费用过高，这些年易车陷入持续亏损的困境。从2015年到2018年，易车四年间累计亏损32.7亿元。2019年上半年，易车又亏了1.1亿元。营收增速也出现明显下滑，从一季度的26%降到了9%。

2000年，李斌创办易车。2010年易车上市，发行价12美元，股价曾达到98.28美元。

2013年底上市的汽车之家快速崛起，对易车构成威胁。2015年初，易车主动引入腾讯做股东，希望做大做强。但事与愿违，易车和汽车之家的距离越拉越大。2018年，李斌卸任易车CEO，只任董事长。如今大家只知道他是蔚来汽车的创始人，已经不知道他也是易车的董事长了。李斌持有易车11%的股份，如果以16美元的价格出售股份，李斌将获得1.24亿美元。

目前，汽车之家的市值达111亿美元，易车的市值是11亿美元，只剩汽车之家的十分之一。

腾讯在汽车出行领域布局甚广，除了易车，还投资了滴滴、Uber、特斯拉、蔚来汽车等众多明星公司，控制易车及其旗下汽车金融交易平台易鑫，有助于腾讯在汽车行业的渗透。

老大汽车之家也在过苦日子

易车最大的竞争对手是汽车之家。汽车之家的营收虽不如易车多，但它的毛利较高，盈利能力较强。2018年，汽车之家营收72.3亿元，盈利28.7亿元；易车营收105.8亿元，却亏损了6.1亿元。

3年前，汽车之家被平安收入麾下，平安持股超过50%。近一年，汽车之家的日子也艰难起来。其净利润同比增速连续4个季度下降，从2018年第三季度的59.9%降到了今年第二季度的15.9%。

2018年，汽车行业经历了28年来的首次负增长，对汽车之家的业绩带来负面影响。据悉，2018年至今，汽车之家的经销商客户减少约4000多家，而新增的经销商客户仅1300家左右。

汽车之家选择了逆势涨价。

结果，去年年底和今年年初的价格上涨，引发不少经销商的不满。多家经销商表态考虑暂停和汽车之家的合作。受风波影响，美国时间1月11日，汽车之家股价一度大跌超过12%。

经销商是汽车之家的重要收入来源。2018年，汽车之家的营收中来自经销商的推广服务收入占4成。不由分说地提价，是行不通的。就算要提价，也只能商量着来，提前沟通。

涨价行不通，就得转型了。

今年，汽车之家开始向技术类公司转型，还新开拓了数据和金融业务线。汽车之家CEO陆敏在接受36氪采访时说，“新业务占了总业务量的16%，这里面数据业务和金融业务是大头。”

今年8月财报会议上，汽车之家CFO邹军提到，正在探索海外市场的可能性，包括美国、欧洲和东南亚国家。

汽车行业的大变局

汽车之家和易车的日子都不好过。其它汽车资讯平台，如太平洋汽车网、爱卡汽车等就更难了。

2017年起，太平洋汽车网的营收增幅只有个位数。2018年营收同比增长7.9%，只有7.5亿元。

二手车电商优信在美股上市一年多，股价较跌去65%。可见投资者对它的前景缺乏信心。

运营瓜子二手车和毛豆新车网的车好多集团还没上市，现在也把盈利作为当务之急。就在易车宣布私有化提案的前一天，车好多集团CEO杨浩涌发布内部信透露，今年上半年瓜子和毛豆亏损均大幅收窄。按照目前的态势预测，瓜子、毛豆的主营业务将在今年四季度实现整体盈利。

一位去年从瓜子二手车离职的软件工程师告诉《公开参考》记者，入职时瓜子对其承诺了期权，透露公司在推进上市。但直到现在，车好多集团仍然没有提交招股书。

中国汽车工业协会的数据显示，今年8月，中国汽车行业产销分别完成199.1万辆和195.8万辆，分别同比下降0.5%和6.9%，连续第14个月同比下降。

2019年下半年开始，新能源汽车的销售也慢了下来。8月，受补贴减少的影响，新能源汽车产销量连续第二个月同比下降，比上年同期分别下降12.1%和15.8%，降幅扩大。

行业寒冬给中国本土汽车品牌带来的压力更大。今年前8月，我国汽车总销量比上年同期下降11%。合资品牌受影响相对小一点，本土品牌乘用车的下滑尤其明显，销量同比下降19.5%。

正如长安汽车副总裁谭本宏所说，汽车行业正面临大洗牌。在不久的将来，中国汽车品牌将有50%不复存在。