据CME“美联储观察”在5月30日公布的数据显示，美联储6月份加息50个基点的概率为95.7%，加息75个基点的概率为4.3%,到7月累计加息100个基点的概率为89.4%，该比例较上周下降8个百分点，因市场开始炒作经济衰退论后，会在9月暂停加息，自3月以来，美国已经加息75个基点，且还将从6月开始缩表，预计在接下去的三年内将从现在8.5万亿美元的资产负债表中最终撤走2.6万亿的基础流动性，根据现有的美联储加息路径预测，美元利率融资成本将会持续攀升至2022年10月。

美联储主席鲍威尔

对金融市场来说，即使美联储真的开始因经济数据下行压力在9月份暂停加息或在2023年开始降息（前提是驯服了通胀），到时美股会迎来一波反弹，但美联储的信誉也将再次受到威胁，这更会给全球金融市场带来不稳定，而这种不确定性在避险情绪的推动下有时其带来的困境甚至会超过了缩表和加息。

高盛在5月28日发表的报告中警告不管美联储加息路径如何变化，美联储的缩表必会严重损害美元流动性，并会导致超额准备金耗尽，刺升短期实际利率上行，这也更意味着此轮强美元周期对那些经济结构单一、高通胀、外部债务高企（借入美元为主）及外储短缺的脆弱市场造成的虹吸效应会提前开始。

这意味着全球市场中的美元借贷成本（美元利率和美元相对汇率上升）将会持续上升，要知道，金融资产价格波动的核心就是美联储资产负债表的扩张的速度和预期，这在供应链瓶颈、油价攀升和美元指数震荡上升的背景下将变得更加复杂和多变性，这种走势随着美元流动性的退潮将会更显著。

如此一来，那些外债高企、外储薄弱及高通胀威胁的经济体都将不断陷入美元融资成本变贵以及市场上的美元回流美国的模式（相当于这些经济体会出现美元荒），说到底，这更像是美联储精心炮制了收割这些脆弱市场投资者财富的过程。

BWC中文网财经团队在不同的场合多次提醒过，在美元外升内贬的这个过程中（美元相对对其它货币的汇率上升，但美元购买力却出现下降），由于美元是国际最主要的储备货币和最重要的结算货币的地位，美国就可以利用这种货币霸权向脆弱的市场来收取铸币税，并将债务赤字和高通胀风险转嫁外溢给这些美元储备不足且外部债务高企的国家，那么，哪些脆弱的市场将会受到美元荒的严重冲击呢？

彭博社在5月26日援引的一份最新报告指出，越南、马拉维、斯里兰卡、土耳其、阿根廷、马来西亚、波兰、埃及、智利、黎巴嫩、巴西、捷克、巴基斯坦和印尼这14个比较脆弱的国家很有可能会面临”美元荒“的困境，陷入本币严重贬值、投资者抛售金融资产及主权债务危机的脆弱模式，而按目前的消息来看，越南、斯里兰卡和马拉维已经成为最先受到冲击的国家，强美元周期的吸筹效应已经开始。

新消息显示，非洲东南部国家马拉维央行行长在5月29日宣布货币克瓦查贬值25%，因美元储备不足，不得不恢复由市场决定的外汇汇率制度，以支撑不断减少的美元储备，数据显示，马拉维是世界最不发达国家之一，经济结构单一，严重依赖农业经济。

而就在马拉维之前的一周，斯里兰卡当局已经在5月20日宣布该国出现历史上的首次主权债务违约危机，并警告通胀率可能会很快飙升至40%，因目前该国的可用外储将耗尽，自2020年以来，受全球性的公共卫生危机影响，经济支柱行业旅游业受到重创，使得外汇储备不断萎缩。

据越南快报在5月26日报道的数据显示，自今年3月以来，有“网红”之称的越南VN30指数已经从2022年的高点暴跌了20%，特别在近二周以来，越南股市更是抹去10.9%的涨幅，国际投资者持续从越南金融市场中提前撤离，截止5月26日，外资净卖出达417万亿越南盾的证券资产，接近2021年同期的3倍。

越南股市交易所

研究机构认为，越南经济增长数据虽然亮眼，但主要集中在低端制造业，且经济基础设施较为薄弱，容易受到美国金融市场冲击的影响，且在当前越南加紧整治金融市场情况，很容易形成多米诺骨牌效应。

IMF在5月份最新发布的报告中已经发出过警告，尽管越南的外储并不像上面这些国家那样脆弱，但外部债务扩张的速度却非常的快，已被国际机构列为了东南亚最需要巩固财政的国家。这也意味着，这三国成为美联储扔出金融核弹后，较早受到冲击的脆弱经济体，但事情到此并没有结束。

BWC中文网团队还注意到，虽然，斯里兰卡和马拉维主要是因为外储欠缺而导致金融市场出现震荡，但还有一个国家相对来说外储并不短缺，但近段时间也被强势美元周期收割，出乎市场的意料之外。

据美媒CNBC在5月29日援引印度国家证券存管有限公司（NSDL）的数据显示，外国机构投资者一直在印度市场上出售证券类资产，开始逃离印度，累计而言，2022年迄今已经售出价值约1750亿卢比（约226亿美元）的股票，几乎是2008年金融危机期间约120亿美元净流出量的两倍，这是至少20年来的最高年度撤出量。自去年10月印度股市触及纪录高点以来，国际金融机构一直在积极抛售印度股票，印度的基准BSE Sensex今年到目前为止已经下跌了约12%。

投资者Prabhakar在5月25日告诉OutlookBusiness：“过去的25年以来，他们一直在印度市场投资，但现在他们正在从印度市场撤离资金，因为印度金融市场的流动性正在枯竭，利率开始走高，卢比就会变弱，自去年以来，他们一直在系统地取钱，同时，现在估值对印度市场来说已经变得昂贵。”

Equitymaster研究联合主管Rahul Shah表示，目前，许多印度股票较去年10月高点已经出现了深度回调，一些股票下跌了40%至50%，并已进入看跌阶段，外国投资者的无情抛售的部分原因是美国和印度的通货膨胀率飙升，进而导致美国和其他发达市场债券收益率飙升，分析师表示，美元利率飙升将使得印度资金推向了美国市场。

印度股票交易场所

同时，印度还面临全球金融状况波动加剧、通胀率急速上升、供应链短缺、气候变化风险和美元债务市场等方面风险的增加，这也就是说，印度经济正在减速，有可能走向金融危机，理由包括影子银行危机恶化、通胀高企、经济长期放缓至公共债务不断上升等问题，而这一系列的迹象都表明，印度经济可能因为强美元周期使得该国的债务困境加重并出现明显的衰退，同样，印度也为上面的14国敲响了警钟。

数据显示，今年以来，印度卢比兑美元跌破77.6313，刷新历史新低，可能正在酝酿一场市场风暴，穆迪表示印度主权信用评级类似的国家相比，其债务水平明显高企，这就意味着印度的借钱能力将大大降低，这使得该国抵御经济和金融市场震荡风险的能力十分脆弱，因为，数千亿计的印度资金持续从印度市场撤离会降低印度央行出售外储以捍卫弱势货币的能力和缓冲。

按美国金融网站零对冲的解释就是，印度经济和金融市场之所以这么脆弱的核心症结是印度经济的财政赤字已经深深陷入美元陷阱之中，并想以此与华尔街集团做利益交换，但印度的国内银行却背负着高达25%的坏账。

吉姆.罗杰斯

而这也可能是华尔街金融大鳄、亿万富翁投资人吉姆.罗杰斯（Jim-Rogers）重新发出狙击印度号令的部分原因所在，罗杰斯稍早前在接受新加坡媒体电话采访时表示，“在2014年5月之前，我拥有印度股票，但在几周后我就全部卖掉了印度股票，自那时以来，我目前在印度没有任何投资”，罗杰斯指出，印度外部债务占GDP比例一直在攀升，财政赤字情况也令人忧虑，并批评印度经济部门和央行在面对债务上升及赤字失衡问题时接连犯错，称“他们根本不懂经济”。（完）