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纸上得来终觉浅，绝知此事要躬行

——陆游《冬夜读书示子聿》

前述文章 股市：一个很大的谎言 研究了华泰柏瑞沪深300ETF的真实收益率。其成立于2012-05-04，至今（2022-06-02）累计收益率76.93%，年化收益率5.80%。远远低于大V们宣传的10%。

看到这5.8%的年化收益率，是不是顿感沪深300完全没那么“性感”，还是银行理财“敦厚老实”。收益率差不了太多，但是有稳稳的幸福。

不过前述文章提及，在不同的时点对沪深300指数的年化收益率进行计算，得到的数值是不同的。比如在前文中提及，如果在2021/2/19 市场的极高点抛出，还是能勉强实现10%的年化收益率的。至于能不能实现，就看造化了。

计算时点对收益率的影响很大

计算时点对收益率的影响很大

计算时点对收益率的影响很大

那么沪深300在不同时点的历史收益率是多少呢？最高的年化收益率是多少？最低的又是多少？

本文获取了沪深300自2005-04-08发布以来的数据，并根据每日的收盘点数计算其自发布以来的年化收益率。

# 起始日期设置为 2005-04-08start_date = datetime.strptime('2005-04-08','%Y-%m-%d')# 基点设置为1000start_point = 1000

其实沪深300虽然于2005-04-08发布，但是其基期为2005-01-04，基点1000点。但由于目前API接口获取的数据只能从发布日开始。

考虑到间隔时间不长，以及2005-04-08收盘点数为1003.45，可以粗略认为差异不大。

将每日的点数与基点1000相比，计算对数收益率，并除以与基期的时间间隔，并乘365进行年化。年化数据见 annual_ret 变量

蓝线沪深300的每天的相对于基点的年化收益率

绿线从上往下分别是最大值、75%分位点、中位数、25%分位点、最小值

红线为10%的年化收益率

从图中可以看出，在2010年前，沪深300相对于基期的年化收益率波动较大。主要原因有2点：

1、 成立时间较短。2005年才发布，5年的时间不够长。在计算年化收益率时，太短的时间间隔会导年化收益率波动较大

2、市场本身波动比较大。2005-2007年经历了股权分置改革的牛市，而2008经历了全球金融危机，2009-2010年经历了放水刺激经济的财政以及货币政策。市场在经历巨大的波动。

巨大的市场波动叠加成立时间较短，导致计算的年化收益率波动也非常剧烈

回到之前的问题，沪深300的真实年化收益率是多少？有没有大V宣传的10%

我们对待该问题应当按照时间段区分：

1. 2005-2007，每日年化收益率波动较大，远远低于10%。甚至一度为负数
2. 2007-2016，每日年化收益率（蓝线）在10%（红线）以上
3. 2016-2022，每日年化收益率（蓝线）在10%（红线）左右挣扎，并有较长时间低于10%。

考虑到2016-2022计算的每日年化收益率包含了2005-2016年之间高于10%的历史收益，那么在2016-2022年之间投资沪深300的年化收益率应该更低。

所以才有了前述文章对沪深300收益率的质疑股市：一个很大的谎言

看来大V们为了吸引大家去投资，在宣传投资收益时是“下了不少功夫”

后续文章会截取2012年-2022年的沪深300收益率数据进行分析，也就是针对上图中沪深300每日年化收益率（蓝线）趋缓的部分进行分析。

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