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近期，据界面新闻记者统计，9月18日起，余额宝对接的11支货币基金利率连续创2016年12月以来新低，货币基金的平均7日年化收益率时隔20月后再次迈入2%收益时代。
具体来看，余额宝对接货币基金平均7日年化收益率为2.9%，其中有7只的收益率已跌破3%，另外4支货币基金，中欧滚钱宝A、国泰利是宝、景顺长城景益货币A、华安日日鑫A的7日年化收益率还保持在3%以上。
Wind数据显示，截至9月17日，所有货币基金平均收益率为2.9926%。
虽然货币基金的收益不断下跌，但是货币基金规模却一直在增加。截至7月底，300多只货币基金净值规模达到8.64万亿元，环比增幅达12.03％。特别是从7月到9月的两个月内，在收益下降的情况下，场内货币基金规模增长近1000亿，如果再加上场外货币基金，机构近期净申购货币基金或超万亿。
以华宝添益为例，最新规模为1540.14亿份，比7月初增加了593.81亿份，增幅高达62.75%；国寿安保货币E 7月初的份额只有342万份，到了9月17日，份额已飙升至1797万份，增幅达425%，此外，汇添富收益快钱A、招商保证金快钱A、招商财富宝E等多只货基份额的增幅也达200%以上。
那么，为何货币基金被投资者越买越跌？
业内人士表示，由于资金面宽松和股市表现不佳，套利和避险成为投资者购买货币基金的重要原因。
货币基金收益率仍然高于银行间拆解利率等利率水平，机构套利资金正在大量进入货币基金。从收益上看，货币基金平均3%左右的收益率要高于逆回购约2.5%的利率水平，刺激不少资金来申购货币基金。同时，由于权益类市场近期的不佳表现，股票基金亏损严重，不少基金开始清盘，许多股票基金清盘后，选择货币型基金成为投资者基金转换的主要类型，流动性较好的货币基金也可以为这类资金提供较好的避险作用。
货币基金收益不断下跌则与资金面有着密切关联。
央行货币政策基调微调为保持“流动性合理充裕”，经历三次定向降准、MLF大规模净投放等举措，7月份整体市场流动性开始宽松，由于货币基金底层资产都是短期的同业存单、逆回购等，短端来看，因此其收益率也随之不断下降。
但7月份整体市场流动性开始宽松，现在拆借的资金利率中枢大约在2.5%左右，而货币基金的收益率一直在下行，再加上限制申购等措施，套利空间会越来越小，因此未来货币基金规模增长速度可能受到一定的影响，收益率继续下行空间也不大。
那么，作为线上理财启蒙者的“余额宝”货币基金收益走低，理财资金将何去何从？
界面新闻记者发现，除了余额宝外，腾讯旗下的微信理财通、京东金融中的京东小金库对接基金收益率平均仍然在3%以上。此外，腾讯旗下腾安基金执行董事刘明军在近期公开表示，目前正在把一部分的货币基金用户引导到简单、策略清晰的权益类基金，尤其是指数投资产品。7月以来，共有22只短债基金将成立下半年数量爆发，也可成为货币基金的替代品，短债基金的投资范围主要是短期债券、央行票据等固定收益品，所以从安全性来说跟货币基金和银行理财不相上下，这也是它能作为货币基金和银行理财的替代品的主要因素。