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钱晓睿/文
伴随着银行业理财市场半年报的披露，2023年上半年银行理财产品“成绩单”亮相。
报告数据显示，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元，较2022年末的27.65万亿元有所收窄。
按投资性质来看，固定收益类理财产品存续规模依旧占据主导地位，占比进一步升至95.15%，同时混合类、权益类产品占比均出现下滑。资产配置方面也以固收类为主，其中投向债券金额占比由上年末的50.4%降至47.7%，而投资现金及银行存款占比由17.5%增至23.7%。
专业人士分析称，银行理财投资者的风险承受能力普遍不高，不太能接受净值波动较大的理财产品，更倾向于购买中低风险的固收类理财产品。在去年理财市场经历“破净”潮之后，今年银行及理财公司投其所好，在“稳净值”方面下功夫，新发的产品中固收类产品占比持续提升，资产配置上加配更多的“净值稳定器”存款，减少信用债占比，优化净值曲线，提升客户的持有体验。
理财市场存续规模达25万亿元 13家中小银行存续产品清零
近日，银行业理财登记托管中心发布《中国银行业理财市场半年报告（2023年上）》，对今年上半年银行业理财市场情况进行了统计分析。
报告数据显示，截至2023年6月末，全国共有265家银行机构和30家理财公司有存续的理财产品，共存续产品3.71万只，较年初增长6.88%；存续规模25.34万亿元，较2022年末的27.65万亿元以及2022年同期的29.15万亿元均有所下降。
分机构类型来看，理财公司为理财市场最重要的机构类型，存续产品数量和金额均最多，存续产品只数1.62万只，存续规模20.67万亿元，同比增加7.99%，占全市场的比例已经达到81.55%。
财经网金融梳理发现，农银理财、信银理财、平安理财、上银理财、重庆银行、大连银行、江苏银行等20余家银行及理财公司也已披露了2023年上半年理财业务报告。
据已披露数据显示，截至2023年6月末，股份行理财子公司信银理财存续产品数量及规模最高，分别达到1483只、1.53万亿元。农银理财、平安理财次之，存续产品数量均超500只，分别达到581只、830只，存续规模为1.42万亿元、8752亿元。
另外苏银理财、上银理财、徽银理财三家城商行理财子公司存续规模也在千亿元之上，分别为4465亿元、3152亿元、1820亿元，存续产品数量为435只、377只、499只。
而在银行理财业务中，杭州联合农商行理财产品存续数量最高，达344只，金额509.33亿元；大连银行存续规模最高，达586亿元，产品数量为174只。
虽然上半年银行理财市场整体存续产品数量及规模均有所收窄，但部分理财公司产品规模仍保持增长趋势。比如，苏银理财存续产品数量、规模为435只、4465亿元，分别较上年末增长16%、24%；信银理财存续产品数量、规模为1483只、1.53万亿元，分别较上年末增长18%、2.7%。
资管新规过渡期结束之后，银行理财产品净值化程度持续提升。截至2023年6月末，净值型理财产品存续规模24.31万亿元，占比为95.94%，较去年同期增加0.85个百分点。
同时，有部分银行陆续退出资管市场，存续理财产品的中小银行数量出现下滑。其中城商行、农村金融机构分别由2022年底的109家、140家减少至105家、131家，共减少了13家，同期大型银行及股份行数量均没有变化。
财经网金融梳理发现，江苏银行于上半年将所有存续理财产品划转至理财子公司苏银理财进行管理，截至6月末，该行存续理财产品数量为由上年末的1变更为0。
江苏银行在官网披露，苏银理财将本着“受人之托、代人理财”的服务宗旨，切实履行产品管理人职责，江苏银行将作为产品代销机构，继续为投资者提供全面专业的财富管理服务。
固收类产品占比超95% 现金存款配置比例增幅明显
从投资性质来看，今年上半年，固定收益类理财产品占比继续呈上升趋势，且再创新高。
报告披露，截至2023年6月末，银行理财固定收益类产品存续规模为24.11万亿元，占全部理财产品存续规模的比例达95.15%，较去年同期增加1.32个百分点。同时，混合类产品存续规模为1.11万亿元，占比为4.38%，较去年同期减少1.52个百分点；权益类产品存续规模相对较小，仅为0.08万亿元，占比仍由0.33%降至0.31%。
公开资料显示，固定收益类理财产品投资于存款、债券等债权类资产的比例不低于80%，属于稳健型理财产品，风险相对较低；权益类理财产品投资股票、未上市企业股权等权益类资产的比例不低于80%，受股票市场系统性风险影响较大；混合类理财产品投资于债权类、权益类、商品及金融衍生品类资产，且任意一类资产投资比例不超过80%，通过组合投资进一步分散风险，灵活度更大。
据财经网金融梳理，截至上半年末，深圳农商行、大连银行、宁夏银行、河北银行、泸州银行、重庆银行、绍兴银行、青岛农商行、盛京银行存续产品中固收类占比均达到100%，上银理财、徽银理财固收类理财产品占比也在99%以上。披露半年报的理财公司中仅平安理财于上半年新发了1款权益类产品。
对于固收类产品占比进一步提升的原因，资深金融监管政策专家周毅钦分析称，一是客户风险偏好有所下降，呈现明显的保守趋势。二是历年来混合类、权益类产品的表现不佳，逐渐产生挤出效应，这部分资金的投资产品风险等级下移，向固定收益类产品转移。
“银行理财投资者的风险承受能力普遍不高，不太能接受净值波动较大的理财产品，更倾向于购买中低风险的固收类理财产品。”融360数字科技研究院分析师刘银平指出，去年理财市场经历“破净”潮，投资者赎回现象增多，今年银行及理财公司投其所好，在“稳净值”方面下功夫，新发的产品中固收类产品占比持续提升。
此外，理财产品资产配置情况也以固收类为主，投向债券类、非标准化债权类资产、权益类资产规模分别为19.08万亿元、1.94万亿元、0.94万亿元，分别占总投资资产的63.68%、6.48%、3.14%。
其中，理财产品配置债券占比由上年末的50.4%降至47.7%，同时现金及银行存款配置比例明显提升，由上年末17.5%增至23.7%，2022年同期比例仅为14.1%。据理财公司披露，农银理财、平安理财上半年存续理财产品投资现金及银行存款金额占比（穿透后）分别达到23%、30.52%。
“现金和存款类资产延续上升趋势至24%，约占底层资产的1/4，其高流动性和高安全性为主要优势，主要由于理财投资风格更追求绝对收益而非相对收益，因此低波稳健是关键。这也与居民端存款高增的趋势契合。”开源证券在研报中表示，随着商业银行各期限存款挂牌利率下调，存款类理财产品的收益率或有下降，但较个人存款利率仍有一定优势。
周毅钦也提到，从2014年到2022年末，理财产品投向债券特别是信用债的占比不断上升，从25%已经增加到62%。在经历了2022年末的赎回危机后，银行机构和理财公司也在做积极调整，在大类资产配置上加配更多的“净值稳定器”存款，同时减少信用债占比，优化净值曲线，提升客户的持有体验。
投资者风险偏好趋于两极化 总数量突破1亿
理财产品资产配置方向的变化折射出当前投资者的风险偏好。
据报告披露，今年上半年，风险偏好为二级（稳健型）的个人投资者占比依旧最多，达34.31%，一级（保守型）、二级（稳健型）投资者合计占比在50%左右，反映出理财产品投资者目前依旧偏好低波动产品。
但从整体来看，也呈现出两极分化的趋势。上半年二级（稳健型）、三级（平衡型）的个人投资者数占比均较2022年同期及2022年末下滑，但风险偏好为一级（保守型）和五级（进取型）的个人投资者数量占比却均较年初有所增加，分别增加了1.32个百分点和0.32个百分点。
与此同时，在银行理财市场存续产品数量及规模均有所下降的情况下，理财产品投资者只增不减。
数据显示，截至2023年6月末，持有理财产品的投资者数量达1.04亿个，较年初增长7.24%，同比增长13.41%。其中，个人投资者数量新增679.06万个，机构投资者数量新增21.38万个。
从结构上看，理财市场仍以个人投资者为主，数量为1.03亿个，占比98.87%；机构投资者数量占比略有提升，数量为117.33万个，占比1.13%。
今年上半年，理财产品整体收益也保持稳健，各月度平均收益率为3.39%，较2022年末的2.09%提升了1.3个百分点，累计为投资者创造收益3310亿元。其中，银行机构累计为投资者创造收益836亿元；理财公司累计为投资者创造收益2474亿元，同比增长19.61%。
东兴证券预计道，上半年银行理财存续规模仍承压，但Q2以来已有所回暖，产品收益率也显著回升。考虑到存款利率下调或提升居民理财需求，看好Q3理财规模延续回升态势，有助于银行资产管理业务收入及代销理财中收恢复性增长。
【作者：钱晓睿】