本文章拆分为三个主题：

上海升级会发生什么事？

上海升级大约会在台湾是时间4/13 AM 6:27左右发生。

最大影响的就是原先以太坊POS质押的参与者可以将ETH提领出来，白话来说就是ETH的流通量增加了。

根据Dune Analytics的数据，质押的ETH占总供给量的15%，不过这些ETH不会一次性解锁，但具体会怎么解锁这边先略过。

ETH会大跌吗？

我个人认为不会，原因主要有两个：

一、质押的ETH不会一次性解锁，而且上海升级完，对于以太坊来说近期最大的不确定性已经排除。我认为会有不少人会考虑在近期加码，因此我认为短期的确可能会有一些抛压存在，但不至于会大跌。

二、目前大部分人参与POS网络质押的方式还是以铸造LSD (流动性质押衍生品)协议代币为主，而LSD相关代币的流动性相当好，其实我认为可以直接认为这些协议背后的ETH是全流通的状态。另外，以最大的LSD协议Lido Finance为例，开放提款的时间也是在五月中，届时距离上海升级也有一段时间了，我认为提款的人不会太多，反而可能会有更多人因为可以随时提款而放心参与LSD协议。

其他隐藏机会

这部分稍微进阶一些，延伸上述提到的，假如预期参与LSD协议者变多，那就可以预期LSD协议的收益率会降低。

在预期LSD协议的收益率会降低的情况下，可以去Pendle之类的协议做空收益率。

Pendle协议将收益拆成PT和YT，PT是固定收益代币，YT是浮动收益代币。做空收益率的方式是在stETH收益率高时，购入PT-stETH(此时PT较便宜)，然后等stETH收益率低时，卖出PT-stETH(此时PT较贵)。

以上皆为个人想法，不构成任何投资建议，假如有任何理解错误的地方欢迎纠正我。