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《金融市场基础知识》
第二章 中国的金融体系与多层次资本市场
第一节 中国金融体系
考点二 影响我国金融市场运行的主要因素
一、经济因素（最重要因素）
1、宏观经济运行
2、宏观经济政策
3、国际经济环境
二、法律因素
完备的金融法律和高效的执法效率是金融市场平稳运行的根本保障
三、市场因素
1、国内和国际统一的市场组织
2、丰富的市场交易品种
3、市场交易机制或市场模式（市场交易机制的核心是价格发现机制或价格形成机制）
四、技术因素
1、信息技术有力地刺激了金融创新
2、信息技术使信息披露更加及时，增加了金融机构的透明性，改变了金融监管的方式
3、信息技术的广泛应用促使全球统一金融市场的形成，国际金融与国内金融的界限日益模糊
考点三 主要金融中介机构的业务
一、我国金融中介机构体系
二、商业银行的业务
1、负债业务
（1）含义：是商业银行组织资金来源的业务活动，是商业银行资产业务和其他业务营运的起点和基础。
（2）内容：
自有资金：主要包括股本金、储备资金以及未分配利润
外来资金：
存款负债：最重要的业务、是商业银行经营资金的主要来源
借款负债：主要包括向中央银行借贷、同业借贷、回购协议以及国外市场借贷
2、资产业务
含义：是指商业银行运用资金的业务
商业银行的资产业务主要包括现金资产、贷款业务、票据贴现、投资业务等
3、表外业务
含义：是指商业银行从事的，按照现行的会计准则不计入资产负债表内，不形成现实资产负债，但能够引起当期损益变动的业务
主要分为担保承诺类、代理投融资服务类、中介服务类、其他类等。
三、证券公司的业务
四、保险公司的业务
（一）财产保险
1、基础类业务
（1）机动车保险，包括机动车交通事故责任强制保险和机动车商业保险
（2）企业/家庭财产保险及工程保险（特殊风险保险除外）
（3）责任保险
（4）船舶/货运保险
（5）短期健康/意外伤害保险
2、扩展类业务
农业保险
特殊风险保险，包括航空航天保险、海洋开发保险、石油天然气保险、核保险
信用保证保险
投资型保险
（二）人身保险业务
1、基础类业务
普通型保险，包括人寿保险和年金保险
健康保险
意外伤害保险
分红型保险
万能型保险
2、扩展类业务
投资连结型保险
变额年金
考点四 我国金融市场的监管体制
一、我国金融监管体制的演变
中国当前的金融监管体制已经从“一行三会”过渡到了“一委一行两会”，即国务院金融稳定发展委员会、中国人民银行、中国证券监督管理委员会、中国银行保险监督管理委员会
二、国务院金融稳定发展委员会的职责
1、定位：“作为国务院统筹协调金融稳定和改革发展重大问题的议事协调机构”
2、主要职责：
3、目前重点关注的4大问题：
影子银行、资产管理行业、互联网金融、金融控股公司
三、中国人民银行的职责
1、是我国的中央银行，也是国务院组成部门之一，主要负责制定和执行货币政策，维护金融稳定，同时承担一定的金融服务职能
2、职责
（1）管理金融业
（2）管理钱
（3）管理各种市场
四、中国银行保险监督管理委员会的拟定职责
2018年3月17日组建，依法对全国银行业和保险业实行统一监督管理
五、中国证券监督管理委员会的职责
作为国务院负责证券期货业监督管理的正部级事业单位，根据法律、法规和国务院授权，对全国证券、期货市场实行集中统一监督管理。
考点五 金融服务实体经济高质量发展的要求
一、有关金融与实体经济关系的理论与国际经验
古典经济学提出货币中心论，认为货币供应量的变化只影响名义变量而不影响实际变量（不影响实体经济）
20th30s,凯恩斯，未来的不确定性是货币经济的主要特征，通过利率对投资的诱导作用，货币就能影响实体经济产出
3.20th90s，伯南克和格特勒提出了“金融加速器”理论。认为，金融市场上资金借贷双方之间的信息不对称导致了外部融资的代理成本等摩擦，这些摩擦会产生“加速器”效应并放大对实体经济产出的动态影响。
4.2008年全球金融危机进一步表明，金融活动本身也是经济衰竭和萧条的重要诱因。
二、我国增强金融服务实体经济能力的障碍与挑战
金融服务实体经济实质：有效发挥其媒介资源配置的功能。
利率、收益率曲线和汇率等——尚未完全市场化
以银行业主导的间接融资为主，风险过渡集中在银行，企业融资渠道单一
刚性兑付是金融市场很多深层次问题的根源
金融监管与行业发展的关系没有理顺，监管政策始终倾向于本行业的发展
资本市场的投融资关系始终没有得到理顺
考点六 中央银行的主要职能和业务
一、中央银行的主要职能
（一）20th80s以来，中央银行职能变化
1、货币政策职能与金融监管相分离，突出货币政策调控职能
2、强调金融稳定职能，维护金融体系的安全
（二）中央银行的主要职能
1、发行的银行
垄断货币发行权，是全国唯一有权发行货币的机构
2、银行的银行
集中保管商业银行的存款准备金
作为商业银行的最后贷款人
组织全国商业银行之间的清算
3、政府的银行
代理国库收支、国家债券的发行
对政府提供信贷
代表政府管理金融活动、参与国际金融活动
持有、管理、经营国家外汇储备和黄金储备
二、中央银行的业务
1、负债业务（资金来源）
储备货币：发行货币、其他存款性公司存款
不计入储备货币的金融性公司存款
发行债券
国外负债
政府存款
自由资金
其他负债
2、资产业务（资金运用）
国外资产：外汇、货币黄金、其他国外资产
对政府债权
对其他存款性公司债权
对其他金融性公司债权
对非金融性部门债权
其他资产
考点七 存款准备金制度与货币乘数
一、存款准备金制度
是银行创造信用货币的基本前提条件
1、法定存款准备金（与货币供应成反响关系）
2、超额存款准备金
二、货币乘数
商业银行可以进行存款创造，使存款成倍数增长。
基础货币：社会流通中的现金+银行体系中作为准备金的存款
货币乘数：基础货币和货币供给之间的倍数关系
考点八 货币政策目标及工具
一、货币政策的概念
（一）是中央银行利用其掌握的利率、汇率、借贷、货币发行、外汇管理及金融法规等工具，采用的各种控制和调节货币供给量或信贷规模的方针、政策和措施的总称。
（二）完整的货币政策体系
目标体系
工具体系
操作程序
二、货币政策的目标
1、操作目标（直接影响到的）：基础货币、银行准备金、短期货币市场利率
2、中介目标：货币供应量、银行信贷规模、长期利率
3、最终目标：稳定物价、充分就业、经济增长、国际收支平衡、金融稳定
操作和中介目标的选取须符合以下标准：可测性、可控性、相关性、抗干扰性、适应性
测相关、控干扰、适应它
三、货币政策工具
（一）一般性货币政策工具
1、存款准备金制度（反向变动、威力最大）
法定存款准备金率提高，减少货币供应量
降低，增加货币供应量
2、再贴现政策（反向变动、央行被动）
提高再贴现率，减少货币供应量
降低，增加货币供应量
3、公开市场业务（央行主动，可经常性、连续性操作）
卖出证券，减少货币供应量
买入证券，增加货币供应量
（二）选择性货币政策工具
1、消费者信用控制
2、证券市场信用控制
3、不动产信用控制
4、直接信用控制（强制性、行政命令）
5、间接信用控制（柔和性、指导劝告）
直接消证不间接
（三）创新型货币政策工具
1、短期流动性调节工具SLO
2、常备借贷便利SLF
3、抵押补充贷款PSL
4、中期借贷便利MLF
5、临时流动性便利TLF
考点九 货币政策传导机制
一、货币传导机制概述
是指中央银行以货币政策手段，使用货币政策工具，来调整和影响经济中的相关经济变量，并通过一定渠道实现既定的经济目标的过程与作用机理。
二、货币传导机制的类型
（一）利率传导机制
货币供应量↑→实际利率↓→投资↑→总产出↑
这一传导机制中，核心的变量为利率
（二）信用传导机制
货币供应量↑→银行存款和贷款↑→投资↑→总产出↑
银行信贷的传导渠道
（三）资产价格传导机制
1、托宾q理论
q值：企业的市场价值与资本重置成本之比
当q值大于1时，企业的市场价值将会大于重置成本，投资增加，最终提高社会总需求和总产出
货币供应量↑→股价↑→托宾q↑→投资↑→总产出↑
2、财富效应
货币供应量↑→股价↑→金融资产价值↑→财务困难的可能性↓→耐用消费品和住宅支出↑→总产出↑
（四）汇率传导机制
货币供应量↑→实际利率↓→汇率↓→净出口↑→总产出↑
第二节 中国的多层次资本市场
考点十 场内市场
一、场内市场的定义
即证券交易所市场
证券交易所是整个证券市场的核心
二、我国的场内交易市场
（一）主板市场（含中小板市场）
1、主板市场
证券发行、上市交易主要场所，上市企业多为大型成熟企业
资本市场中最重要的组成部分，有“宏观经济晴雨表”之称
上海证券交易所1990.12.19
深圳证券交易所1991.7.3
2、中小板市场
2004年5月，在深圳证券交易所主板市场内设立
宗旨：为主业突出、具有成长性和科技含量的中小企业提供直接融资平台
设计原则：“两个不变”和“四个独立”
两个不变：a.中小企业板块运行所遵循的法律、法规和部门规章与主板市场相同b.中小企业板块的上市公司须符合主板市场的发行上市条件和信息披露需求
四个独立：运行、监管、代码、指数独立
（二）创业板市场（二板市场）
2009年10月23日在深圳证券交易所正式启动，为高成长性中小企业和高科技企业融资服务的资本市场
特点：前瞻性、高风险、监管要求严格以及明显的高技术产业导向
（三）全国中小企业股份转让系统（新三板）
“新三板”2012年9月20日，为创新型、创业型、成长型中小微企业发展服务
经全国股份转让系统公司同意，挂牌股票可以转换转让方式
协议转让：股份转让系统提供集合竞价转让安排
做事转让：须有两家以上从事做市业务的主板券商为其提供做市报价服务
（四）科创板市场
上海
考点十一 场外市场
一、场外市场的定义
集中交易场所之外（店头市场、柜台市场、OTC）
主要为一对一交易
以交易非标准化的、私募类型的产品为主
二、场外市场的特征
两低一做市
1、挂牌标准相对较低，通常不对企业规模和盈利情况等进行要求
三、场外市场的功能
利融资、流通、风险管理
1、拓宽融资渠道，改善中小企业融资环境
2、为不能在证券交易所上市的证券提供流通转让的场所
3、提供风险分层的金融资产管理渠道
四、我国的场外市场
1、区域性股权市场
省级行政区域内
要求：投资者买入后卖出或卖出后买入同一证券的时间间隔不得少于5个交易日，单只证券持有人累计不得超过200人
合格投资者：具备一定条件的法人机构、合伙企业，金融机构依法管理的投资性计划，以及具备较强
2、券商柜台市场
证券公司可以采取协议、报价、做市
3、机构间私募产品报价与服务系统
中证机构
4、私募基金市场
概念：以非公开方式向投资者募集资金设立的投资
合格投资人
考点十二 科创版
一、科创板概述
2018年11月5日，******届中国国际进口博览会开幕式并发表主旨演讲，宣布在上海证券交易所
在上海证券交易所新设科创板，坚持面向世界科技前沿、面向经济主战场、面向国家重大需求，主要服务于符合国家战略、突破关键核心技术
场内市场
注册制（试点，市场化的股票监管制度）
二、科创板重点服务的企业类型和行业领域
1、符合国家战略、突破核心技术、
三、科创板制度规则体系
1、中国证监会公布的《关于在上海证券交易所设立科创板并试点注册制的实施意见》
2、
四、科创板上市条件
1.符合中国证监会规定的发行条件
2.发行后股本总额不低于人民币3000万元
3.首次公开发行的股份达到公司股份总数的25%
五、科创板制度设计的创新点
1.上市标准多元化
2.发行审核注册制
3.发行定价市场化
4.交易机制差异化
5.持续监管更具针对性
6.退市制度从严化
考点十三 创业板改革并试点注册制
一、创业板改革的背景及定位
改革思路“一条主线”
实施以信息披露为核心的股票发行注册制，提高透明度和真实性，由投资者自主进行价值判断，真正把选择权交给市场。
改革后创业板将定位为，深入贯彻创新驱动发展战略，适应发展更多依靠创新、创造、创意的大趋势，
二、改革后创业板与科创板差异