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美债收益率逼近4%,美联储进退两难,全球继续抛售,危机近在咫尺
美债还没有暴雷,美债利率却已经出现了暴雷的趋势。最近,美国国债10年期收益率持续上涨,已经上穿了3.9%的关口,正一步步向4%逼近。很多人恐怕看不懂了,收益率上涨难道不是一件好事吗?那你想过没有,美债为什么要给投资者这么高的收益率呢,还不是因为卖不动嘛,不光是卖不动,包括中国、日本在内的多个国家,还在持续抛售中,美债会不会崩盘,如果真的暴雷,会产生哪些后果,今天这一期视频,我带大家做一次美债崩盘之前的预演,看完你就明白了,我们应该提前做好那些预防工作,防止被美债暴雷事件波及,准备好了吗?现在就开始!
我在多期视频中已经跟大家科普过“国债”的概念,任何一个主权国家都可以发行国债,这和我们普通人对外借钱是一个性质,只不过差别在于,普通人不管是向银行借钱,还是问亲戚朋友借钱,都有一个期限,即便是期限最长的房贷,一般来讲也不会超过三十年,道理很简单,人的寿命是有尽头的,即便是身体再健康的人,也总有退休的一天,退休的人就没有稳定的收入来源,自然就很难借到钱。
可国家发行国债不同,理论上来说,只要是这个国家还能继续存续,即便是政府发生了换届,这个国家借的钱就由新的政府接过去,因此,国债的期限在理想的状态下,是没有尽头的,国债因此也成了我们常说的“永续债”。
什么是永续债,不是说不会到期,而是说只要是借钱的人还得起利息,这类债券就可以无限续期,很多买了国债的人就会心甘情愿地拿着债券,稳稳地吃着利息。作为全世界范围内综合实力最强的国家之一,美国国债也因此在很长的一段时间内都是各个国家、投资机构争相购买的“香饽饽”,美国这么发达,美国人这么有钱,似乎谁也不担心美国国债会有违约的一天,尤其是在美联储加息周期时,美国国债的收益率更加水涨船高,既有安全保障,又有收益保障,美债在国际金融体系中一直是个小甜甜的角色,人见人爱。
再受欢迎的小甜甜,也有变成牛夫人的一天,2022年以来,美国国债突然越来越不香了。就在前几天,美国国债十年期收益率快速上涨,已经冲破了3.9%的关口,正在朝着4%步步逼近,收益率保障对于美国国债来说,可并不是一件好事情,这恰恰说明了,美国国债正在被加速抛售。
逻辑很简单,美国国债十年期收益率是在市场中自由浮动的,美债收益率本身和美债的价格成反比,如果把美国国债看作是一个商品,当商品在市场上热销,所有人都想买,供不应求的时候,商品的价格就会上涨,这个时候美国国债的价格会上涨,但是收益率则会出现下跌。反过来说,当商品无人问津时,为了把他卖出去,商品可能出现下降,美国国债价格会出现下跌,而收益率则会出现上涨,而这一次美国国债十年期利率持续上涨的情形,恰恰就对应了第二种情况,说明什么问题呢,美国国债正处于无人问津,甚至被大量减持的尴尬期。
美国国债之所以被持续减持,越来越不受待见,问题还是出在美国自己身上。虽然说那些买入的机构和国家,看中的是美债的安全性和收益率,美国自己也没有考虑过真有哪一天要拿出真金白银来还钱,可问题是,要是美债规模不受控制,就会像吹气球一样,越吹越大,如果哪一天,美国付不出利息了,美债就会像气球一样,瞬间爆炸,这才是美债投资者最担心的。
现在美国国债的规模,早就已经突破了美国国会设置的31.4万亿美元上限,这是个什么概念,平摊到每一个美国人头上,每个美国人的负债大约有10万美元,折算成人民币超过70万,怎么算都觉得很吓人。
美国欠了这么多钱,光是付利息每一年的支出就有上万亿美元,就算是在特朗普时期,美国要应对新冠疫情这么棘手的问题,美联储启动大放水,联邦政府的债务也没有超过20万亿,这31万亿美元的天量债务,不仅让投资者望而却步,连美国国会围绕“是否提高债务上限”的问题,也争论不休,迟迟得不出结论,那么问题就来了,如果美国国债真的暴雷,会出现什么后果呢?我预演了美债崩盘的三步,通过我的分析,你就能知道,美国会如何一步一步走向崩溃的深渊。
第一步:各国持续抛售美债,美联储停止加息
美债出现难以调和的矛盾,最后关注的落脚点,还会落到美联储身上,为什么这么说呢?大家有没有发现一个很奇怪的现象,事实上,美国扩大债务敞口,不断地发行美国国债,是为了拿到美元,拿到美元干什么呢,当然是政府要花钱,拜登不是想要再造美国制造业吗,连着颁布了好些个补贴计划,补贴新能源企业要花钱,补贴芯片企业也要花钱,这些钱从哪里来,一个重要的来源,就是发行国债。可美联储加息这件事情,本质上来说会导致美元流入美国的金融机构,市场上流动的美元就会变少,钱都到金融体系中去了,对于美国发行国债并不有利,因此,随着美国国债越来越难卖,美联储持续加息的难度就会变大。
当然了,美国政府和美联储也并不是完全一条心,美联储虽然承担着类似于中央银行的角色,但它的公司属性却是一家私营机构,这就是美国金融体系非常特殊的情况,至于为什么美国会让一家私营的商业银行来掌管印钞机,这个就说来话长了,往远了说,还和英国殖民时期有关系。总之,美国政府也试图好几次想把印钞权力从美联储手中拿回来,但是每次都会受到疯狂的反扑,这是最后就不了了之了,说明了什么问题呢,政府并不能够完全控制美联储。
对于美联储来说,现在最大的问题是什么,表面上看仍然是美国的通胀问题,今年2月份,美国的消费者价格指数同比上涨了6%,虽然上涨的幅度已经连续好几个月下降了,但距离美联储2%的目标仍然可以说是遥遥无期。
美联储当时就放下狠话,不把通胀数据打下来,加息就不会停止,可现在的情况是,通胀仍然维持在高位,美联储要持续加息的阻力却变得越来越大:
一方面,美国国内的金融体系已经开始出现问题,硅谷银行破产就是标志性事件,最近这几天硅谷银行的美股股票已经复牌,股价一天之内暴跌99%,惊呆了所有的投资者,银行危机就像传染病,很快波及美国国内的其他中小银行,又传到了欧洲,包括瑞士信贷、德意志银行等老牌金融机构在内,股价齐刷刷出现暴跌。
在硅谷银行危机被曝光的头几天,美国财政部和美联储还装模作样地发表了联合声明,表示不会见死不救,会向银行提供流动性,可现在结果是什么呢,不管美联储救不救,市场早就已经用脚投票了,硅谷银行股价从每股三百多美元跌到了不到一美元,股东们抱头痛哭也无济于事。
另一方面,正如前面所说的,美国国债越来越不受待见,如果美联储继续加息,就会导致市场上更多的美元流入金融体系,美国国债就会进一步失血,流动性危机可能越演越烈,进一步推高美债暴雷的风险。
往前一步是万丈深渊,后退一步是悬崖绝壁,美联储前进也不是,后退也不是,最后会怎么选,大概率会提前结束加息,总不能眼睁睁地看着美国国债暴雷吧。
第二步:美国盟友遭殃,率先被拖下水
就算是美联储不加息了,可美国国债的问题仍然难以解决。2022年,中国持有的美股国债规模从将近1.07万亿下降至8600亿,而作为美国盟友的日本,减持规模却比中国还要多,累计减持超过2200亿美元,除了中日两个美债大户之外,法国、比利时、沙特、卢森堡也在减持,对于减持美债这件事情,各国央行好像已经达成了一种默契,不用言传,只需要意会。
买和卖都是相对的,如果美债只有人卖,没有人买,就会发生价格踩踏,这跟股价暴跌的逻辑是一样的,最终,为了把手上的美国国债卖出去,债券打折出售,这种趋势非常之危险,用美国财政部长耶伦的话来说,就是金融灾难。
因此,美国想要稳住美债,避免发生踩踏事件,必然要给美国国债找几个买家,问题是,找谁呢?
经济困难一点的国家没有实力买,关系不好的不会买,最适合的买家是谁,当然是美国的盟友,尤其是欧洲国家、日本和韩国。这些国家多好,和美国的关系没话说,又基本上都是发达国家,美国不薅你们的羊毛,还能撸谁的呢?因此,美国的这些有钱盟友,很有可能成为接过美债烫山芋的大冤种。
2023年1月份,日本已经从减持美国国债调转枪头,单月增持了大约280亿美元美债,日本增持美债出于什么目的,为什么和大多数国家做反向操作,当中也没有美国方面的斡旋,仔细想想就能猜出一二。
当然啊,美国和它的盟友,关系也并不是铁板一块,历史上一直也都是相爱相杀,虽然他们在很多政策上有共同点,在很多地区有共同利益,但如果内部发生了矛盾和冲突,也很有可能发生内讧,毕竟最近这几年,大家谁的日子也都不好过。
第三步:美债正式暴雷,美国信用崩塌
如果美债找得到合适的接盘侠,美国政府能够悬崖勒马,危机还可能得到化解,但往往事情并不会按照剧本发展下去,如果美债问题愈演愈烈,真当美债暴雷那一天,谁也不能置身事外。
美债暴雷,谁会第一个知道,除了美国政府之外,就是那些信用评级机构,其中最为知名的三大评级机构,分别是美国的标普和穆迪,以及欧洲的惠誉,他们会第一时间反应过来,然后下调美国的国家信用级别,甚至把美国评级列入负面清单。
有人恐怕要问了,这些评级机构都是欧美人开的,不一定客观公正吧,这么想还真是小看了这些机构,在历史上,就出现过美国信用被下调的案例。
2011年,美国国债规模快速上涨,眼看着就要达到14万亿美元的债务上限,当时美国国内围绕是否上调债务上限规模的问题争论不休,民主党和共和党互不相让,最终呢,问题越拖越严重,最后美国政府真的没钱了,财政部恨不得把一分钱掰成两半用,看到这个情况,惠誉和标普马上行动,纷纷下调了美国国家信用级别。这一下,事情闹大了,美国国债的投资者看到这个信号,都以为美国爆发了什么了不得的大事件,纷纷在市场上抛售美国国债,短短几天内,抛售的美债就超过了万亿级别,美国金融市场被砸懵了,差一点引发新一轮金融危机。
2011年,美国国债只有14万亿的规模,就足以引发市场的担忧,12年过去了,美国国债规模翻了一倍不止,一旦美债正式暴雷,国际三大评级机构大概率不会手下留情,到时候,建立在美元和美债信用上的“美国信用”就会崩塌,而以美元计价的这类资产,恐怕也会大打折扣,甚至一文不值。
话讲到这里,故事就说不下去了,一旦真的走到那一天,凭借美国现在在国际金融体系中的地位,没有一个国家能够真正幸免,如果你手里还握着美元资产,就得提前准好准备,避免被美债危机波及。
历史总是惊人的相似,经历过2008年金融危机的人都心有余悸,美国人制造的烂摊子,最后又会交到全世界人民的手里,我们唯一希望的是,这是最后一次。