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指数收益来源
指数收益约等于利润涨幅 + 股息率 + PE涨幅。
稳健的指数收益，应该由 利润+股息 推动，而不是来自PE提升。
PE与长期利润增长紧密相关，高利润增速才能高PE。如果利润增速较高而PE较低，则PE有潜在上升空间。
参考阅读：价值投资的数学原理。
指数利润影响因素
财报发布：成分股利润数据来自财报，一年更新4次。
成分股调整：成分股一般一年调整1-2次，调出亏损或者低市值股票，调入优秀股票。成分股调整较大时，指数利润往往有大变化。
成分股涨跌：这一因素往往被忽略。在市值加权指数中，如果高利润成分股价格下跌，权重下降，指数的利润也会下降，反之亦然。所以，没有财报发布和成分股调整时，指数利润也可能因为成分股涨跌而小幅波动。
预期收益计算
假设 当前利润增速 = 过去5年平均“利润增速+股息”。
任何公司无法长期高速增长，假设“利润涨幅+股息率”逐年下降，10年后降为2%，永续增长。
基于现金流折现法，已知利润增速，即可计算出当前PE隐含的“预期年化收益%”。
参考阅读：基于PE和利润增速，计算年化收益率。
风险提示
计算预期收益时，“基于历史数据计算出当前利润涨幅，并假定利润涨幅逐年降低”——这个假设争议极大：
有些投资者认为 消费、医药、科技等行业可以长期保持高利润增长。
有些投资者认为 银行、保险等高杠杆行业在经济下行时，风险极高，有可能出现巨亏，无法保证利润增长。
有时过去5年平均利润涨幅较高，但最近1、2年已经下降，未来利润是均值回归，还是一蹶不振，需要读者自己判断。
基于这些假设计算出的预期收益同样争议极大，请读者谨慎参考。
表格说明
每年的“利润+股息”涨幅，越高、越稳定越好。
“利润%利润%、股息%越高越好；PE%越低越好。
指数PE，基于WIND提供的指数成分股权重数据和成分股PE数据计算。
指数利润 = 指数价格/指数PE。
股息率 = 全收益指数年收益 - 指数年收益。
带*指数，WIND无成分股数据，采用WIND直接提供的指数估值数据。带#指数，采用标普指数公司官方数据和雪球估值数据。由于缺乏计算细节和原始数据，我无法解释带*#指数的PE和利润数据。
成立时间不足5年的指数，缺乏历史PE数据，无法收录入表格。
5年历史数据：
3年历史数据：
8年历史数据：
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指数收益 约等于 利润涨幅 + 股息率 + PE涨幅。
稳健的指数收益，应该由 利润+股息 推动，而不是来自PE提升。
PE与长期利润增长紧密相关，高利润增速才能高PE。如果利润增速较高而PE较低，则PE有潜在上升空间。
参考阅读：价值投资的数学原理。
指数利润影响因素
财报发布：成分股利润数据来自财报，一年更新4次。
成分股调整：成分股一般一年调整1-2次，调出亏损或者低市值股票，调入优秀股票。成分股调整较大时，指数利润往往有大变化。
成分股涨跌：这一因素往往被忽略。在市值加权指数中，如果高利润成分股价格下跌，权重下降，指数的利润也会下降，反之亦然。所以，没有财报发布和成分股调整时，指数利润也可能因为成分股涨跌而小幅波动。
预期收益计算
假设 当前利润增速 = 过去5年平均“利润增速+股息”。
任何公司无法长期高速增长，假设“利润涨幅+股息率”逐年下降，10年后降为2%，永续增长。
基于现金流折现法，已知利润增速，即可计算出当前PE隐含的“预期年化收益%”。
参考阅读：基于PE和利润增速，计算年化收益率。
风险提示
计算预期收益时，“基于历史数据计算出当前利润涨幅，并假定利润涨幅逐年降低”——这个假设争议极大：
有些投资者认为 消费、医药、科技等行业可以长期保持高利润增长。
有些投资者认为 银行、保险等高杠杆行业在经济下行时，风险极高，有可能出现巨亏，无法保证利润增长。
有时过去5年平均利润涨幅较高，但最近1、2年已经下降，未来利润是均值回归，还是一蹶不振，需要读者自己判断。
基于这些假设计算出的预期收益同样争议极大，请读者谨慎参考。
表格说明
“ 2016-2020” ， 过去5年每年的“利润+股息”涨幅，越高、越稳定越好。（2020年定义：2020年最新交易日 至 2019年同一交易日，以此类推） “利润%
、股息%、 PE%、 年收益%”：过去 5年平均涨幅。利润%、股息%越高越好；PE%越低越好。指数PE，基于WIND提供的指数成分股权重数据和成分股PE数据计算。
指数利润 = 指数价格/指数PE。
股息率 = 全收益指数年收益 - 指数年收益。
带*指数，WIND无成分股数据，采用WIND直接提供的指数估值数据。带#指数，采用标普指数公司官方数据和雪球估值数据。由于缺乏计算细节和原始数据，我无法解释带*#指数的PE和利润数据。
成立时间不足5年的指数，缺乏历史PE数据，无法收录入表格。
5年历史数据：
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