一、到期收益率和息票率的计算公式
1、到期收益率(YieldtoMaturity,简称YTM)是一种衡量债券投资回报率的指标,计算公式如下:YTM=[(每年息票支付额+债券到期日本金-购买时价格)/购买时价格]*100%。
2、而息票率(CouponRate)是债券每年支付的固定利息,通常以年利率形式表示。计算公式如下:息票率=(每年所支付的利息金额/债券面值)*100%。通过计算到期收益率和息票率,可以了解债券投资的回报率和利息收益情况,帮助投资者评估债券的收益和风险。
二、为什么到期收益率比息票利率低
1、因为票面利率高于市场利率,到期收益率低于票面利率,那么发行价格就高于债券面值和债券价值。折价发行债券的话,票面利率低于市场利率,到期收益率就高于票面利率,发行价格低于债券面值。
2、债券是政府、企业、银行等债务人为筹集资金,按照法定程序发行并向债权人承诺于指定日期还本付息的有价证券。
三、债券的息率和收益率有什么区别
1、债券息票率的概述:指债券的年利率,相当于债券面值的某个百分比。
2、债券收益率的概述:指投资于债券上每年产生出的收益总额与投资本金总量之间的比率。
1、债券息票率的类型:息票率可以是固定(即在债券的整个年期内息率均固定的,外汇基金债券便是一例)、浮动(即息率是定期厘定,方法是根据某个参考利率,例如香港银行同业拆息或伦敦银行同业拆息加某个差幅)或零息率。以外汇基金债券为例,按息票率计算的利息每半年派付一次。
(1)当期收益率:当期收益率又称直接收益率,是指利息收入所产生的收益,通常每年支付两次,它占了公司债券所产生收益的大部分。当期收益率是债券的年息除以债券当前的市场价格所计算出的收益率。它并没有考虑债券投资所获得的资本利得或是损失,只在衡量债券某一期间所获得的现金收入相较于债券价格的比率。
(2)到期收益率:所谓到期收益,是指将债券持有到偿还期所获得的收益,包括到期的全部利息。到期收益率又称最终收益率,是投资购买国债的内部收益率,即可以使投资购买国债获得的未来现金流量的现值等于债券当前市价的贴现率。它相当于投资者按照当前市场价格购买并且一直持有到满期时可以获得的年平均收益率。
(3)提前赎回收益率:债券发行人在债券规定到期日之前赎回债券时投资人所取得的收益率。
1、债券息票率的作用:债券的到期时间决定了债券的投资者取得未来现金流的时间,而息票率决定了未来现金流的大小。在其他属性不变的条件下,债券的息票率越低,债券价格随预期收益率波动的幅度越大。换言之,对于给定的收益率变动幅度,债券的息票率与债券价格的波动幅度成反比关系。
2、债券收益率的作用:债券收益率曲线是描述在某一时点上一组可交易债券的收益率与其剩余到期期限之间数量关系的一条曲线,即在直角坐标系中,以债券剩余到期期限为横坐标、债券收益率为纵坐标而绘制的曲线。决定债券收益率的主要因素,有债券的票面利率、期限、面值、持有时间、购买价格和出售价格。
四、在平价、溢价、折价发行债券时,息票率、当期收益率、到期收益率三者的大小关系
平价时,三者相等溢价时,息票率>到期收益率>当期收益率折价时,息票率<到期收益率<当期收益率